农林牧渔行业研究：生猪价格持续上涨，关注养殖投资机会

投资建议
行情回顾：本周沪深300指数上涨1.99%，申万农林牧渔指数上涨1.90%。在二级子行业中：养殖业、果蔬加工和饲料加工表现位居前列，分别实现上涨4.09%，上涨3.30%和上涨1.98%。部分重点个股涨幅前三名：道道全（+16.96%）、傲农生物（+8.40%）、冠农股份（+7.91%）。跌幅前三名：新赛股份（-6.78%）、湘佳股份（-5.23%）、新农开发（-5.18%）。
生猪养殖：根据涌益咨询，本周全国商品猪出栏均价为16.88元/公斤，周环比上涨4.91%，商品猪价格持续上涨；本周15公斤仔猪价格为625元/头，周环比下降8元/头，养殖户补栏积极性持续下降；全国商品猪平均出栏体重为125.56公斤，周环比上涨0.87公斤/头，说明养殖户压栏情况依旧存在；本周自繁自养的养殖利润为-36.70元/头，外购仔猪养殖利润为172.49元/头，随着猪价的上涨，行业盈利情况持续改善。我们认为在行业盈利预期改善的情况下，当前生猪养殖板块的投资关注点已经从“去化程度”转移至后续生猪价格的演绎，建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：牧原股份：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制。
种植产业链：截至6月21日，9省已收获3.01亿亩小麦，收获进度达99.2%，全国大规模机收基本结束。其中累计机收面积2.98亿亩，收获机械化率超过98%。总体看今年全国小麦比去年增产且新麦质量总体较好，丰收已成定局。近期中央和地方陆续下发农资补贴并且提升今年夏粮收购最低价，小麦价格远高于国家最低收购价，预计种植业收益有望得到改善，种子需求有望增长。胡春华强调，要积极推进丘陵山区农业机械化，加快发展农业现代化，提高粮食生产的科技支撑和经营管理水平，大力发展优质高效农业，多途径增加种粮农民综合收益。在当前全球粮食价格上涨，多个国家限制粮食出口的环境下，高标准农田建设将持续推进，转基因技术有望加速落地。重点推荐：大北农：转基因技术领先、登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。
禽类养殖：高温高湿天气影响下，肉鸡养殖难度加大，叠加前期出苗量少和饲料成本价格高企等影响，养殖端补栏情绪不高，毛鸡出栏总量偏低。本周白羽肉鸡价格上涨至9.71元/公斤，较上周环比-0.92%，价格依旧处于高位。屠宰端自4月以来亏损大幅抬升，本周亏损1.98元/羽，环比-1.57%，高价收购毛鸡意向不足，目前肉鸡产品市场需求暂无明显好转趋势，预计短期毛鸡价格整体或将偏强震荡。长期看新冠疫情逐渐得到控制，社会流动性增强，餐饮消费端呈回暖态势，预计需求渐好。同时饲料价格处在上行通道，成本因素可能会支撑后续价格上涨。我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，目前行业处在去产能阶段，下半年白羽鸡价格有望随着猪价上行以及需求端的好转得到提振，产业链存在底部回暖的可能性。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。
【点击查看PDF原文】