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专题视点
楼市复苏缓慢，稳主体重要性逐步凸显。稳楼市分解为三个支点，稳需求、保交楼、稳主体。今年以来居民存款创新高，但购房信心不足，稳主体根本是为了稳信心。从居民新增存款来看，2022年1-9月达到13.21万亿元，超过了2021年全年。1）从稳需求来看，目前相关政策已经充分发力，尤其房贷利率已经降低较低水平。2）从保交楼来看，目前推进到政府回购和专项借款，增量资金入场意味着政策或已进入有效区间。3）稳主体，此前仅从稳需求、保交楼方面推进，楼市销售复苏仍然缓慢，因此稳主体、进而稳信心的重要性逐步凸显。投资建议：当前时点是优质地产股的布局良机，重点关注三条思路：1）优质民企信用修复，推荐新城控股、金地集团；2）行业见底复苏，推荐招商蛇口、保利发展等；3）区域格局优化，推荐滨江集团、华发股份。
资本市场
本周地产：A股与港股跑赢/跑赢大盘，信用债发行和净融资额环比下降/下降，信用利差走阔。本周A股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为9.45%和11.53%，分别跑赢大盘8.88pcts/跑赢大盘4.33pcts。本周地产信用债发行45.56亿元，净融资额-71.60亿元。截至2022年11月11日，地产信用债累计发行4758.70亿元，同比下降18.60%，净融资额-462.56亿元，去年同期为-1277.37亿元。本周地产债信用利差环比走阔1.85BP。
楼市动态
本周新房和二手房成交面积环比-25.1%/-7.0%，库存环比1.0%，去化同比17.6%。新房端，本周46城住宅成交面积环比-25.1%，累计同比-33.4%。二手房端，13城成交面积环比-7.0%，同比48.8%，累计同比-13.6%。库存端，16城库存环比1.0%，同比3.6%。去化端，16城去化54.2周，同比17.6%。成交均价端，一线1城环比-8.7%，同比24.6%，三四线9城环比7.0%，同比-1.4%。
土地市场
本周百城土地供应建面环比上升，成交建面环比上升，溢价率环比上升。本周百城供应和成交建面环比9.58%/20.85%，溢价率5.48%，一线供应和成交建面环比-55.69%/-35.94%，溢价率0.00%，二线供应和成交建面环比4.08%/18.61%，溢价率0.90%,三四线供应和成交建面环比15.80%/30.39%，溢价率7.67%。
风险提示
政策施行效果不及预期、疫情恶化。
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