汽车行业：地方促消费政策延续，车市改善预期仍存

核心观点
疫情防控优化措施落地推动终端客流回升，12月车市平稳收官。2022年12月乘用车零售销量216.9万辆，同比+3.0%，环比+31.4%，恢复正增长，主要系本月疫情防控措施优化后终端客流回暖，叠加促消费政策尾声的抢装效应。厂商批发销量222.2万辆，同比-6.1%，环比+9.4%，销量透支担忧导致批发热情短期略有回落。2022全年实现零售2054.3万辆，同比+1.9%，批发销售2315.4万辆，同比+9.8%，车市在疫情及供应链扰动下形成韧性。
新能源头部企业强者恒强，插混增长延续强劲。12月新能源乘用车零售销量达64.0万辆，同比+35.1%，环比+6.5%；批发销量达75.0万辆，同比+48.9%，环比+2.5%，新能源车销售热度延续。12月国内新能源零售渗透率为29.5%，同比提升6.9个百分点。12月新能源乘用车市场批发销量突破万辆的企业仍保持14家，占新能源乘用车总量82.1%，其中比亚迪（23.5万辆）持续领跑，上汽通用五菱（8.6万辆）、特斯拉中国（5.6万辆）销量较为领先。
地方促消费政策延续，疫后市场销量存在改善预期。根据乘联会数据，1月上半月（1日至15日）全国乘用车实现批发销量65.9万辆，同比-20%，较上月同期-11%，实现零售销量71.9万辆，同比-21%，较上月同期-11%。新能源补贴退坡叠加购置税减免政策透支销量，同时春节假期前后返乡等因素对购车活动形成扰动，1月车市热度显著回落。乘联会预估1月乘用车零售将达到136万辆，同比下降34.6%，环比下降37.3%，其中新能源乘用车零售36万辆，同比增长1.8%，环比下降43.8%，渗透率26.5%。近日上海等多个城市发布促汽车消费的政策通知，随着居民工作生活回归正轨，车企降价促销释放需求以及新能源产品迭代，车市复苏预期仍存。
投资建议整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等
风险提示1、疫情对汽车产销带来不利影响的风险；2、新能源汽车行业销量不及预期的风险3、芯片短缺带来产能瓶颈的风险。

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