家用电器23W5周观点:12月产业在线点评:整体小幅承压,期待需求修复

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谢丽媛 发表于 2023-2-6 00:00:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
投资要点:
12月产业在线点评:整体小幅承压,期待需求修复
家用空调:出货稳定体现行业韧性。2022年12月当月,空调整体产量为1160万台,同比下降7%。其中内销量556万台,同比下降3%,年累计-0.5%;外销量586万台,同比增长1%,年累计-3%,依然延续增长趋势。
家用冰箱:疫情期间延续承压。2022年12月当月,家用冰箱产量为560万台,同比下降25%。内销量341万台,同比下降8%,年累计-3%。外销量233万台,同比下降32%,年累计-22%。
洗衣机:较去年同期高基数均有所下滑。2022年12月当月,洗衣机产量为592万台,同比下降9%。内销量366万台,同比下降12%,年累计-8%。外销量228万台,同比下降4%,年累计-7%。
行情数据
本周家电板块周涨幅-2.0%,其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-3.9%/+2.2%/+1.2%/-2.7%。原材料价格方面,LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-3.1%、-1.4%、-0.7%、+1.4%。
投资建议
国内防疫举措优化推动线下客流逐步回暖,后续有望助力消费者信心提振,预期国内市场家电类消费亦将提振,尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松,尽管基本面缓和仍需时间,但市场预期已有所提升。
建议把握多条主线:1)疫后线下客流+消费信心修复相关消费,建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份;观影需求如期复苏、影院业务有望改善+车载业务放量的光峰科技;积极推进精品化升级,内部降本增效,Q4经营确定性较强的小熊电器;扫地机景气度有望回升,线下布局持续获效,23Q2有望迎来拐点,建议关注科沃斯+石头科技;及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2)地产修复场景,主要系厨电和白电品类,建议关注白电龙头海尔智能+美的集团,及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3)公司治理优化,盈利能力持续修复,业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
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