农林牧渔行业投资策略周报：供需平稳运行，猪价窄幅震荡

本周农林牧渔收于3404.21，周涨跌幅为-0.53%，沪深300周涨跌幅为+1.40%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，渔业周涨幅最大为1.36%；动物保健跌幅最大为-1.17%。
生猪养殖：本周猪价窄幅震荡。本周市场供需持续博弈，供应端目前稳定且压力不大，二育本周入场谨慎；需求端继续修复较为平稳；猪肉收储和二育参与对猪价有所支撑。本周仔猪价格仍在高位，主要是季节性补栏需求和仔猪小断档预期的驱动，但整体真实交易量已经在走低。短期看，生猪养殖盈利端边际拐点已现，后续需要继续观察消费改善、二育对供应情况的扰动和成本变化趋势；中长期，猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。
1）数量端：1月能繁母猪存栏下行，根据中国政府网数据，1月能繁母猪存栏量为4367万头，月环比减少0.50%。根据华储网，2月中央收储冻肉合计2万吨。生猪出栏均重较上周略有上行，根据涌益咨询统计，3月2日全国商品猪出栏均重120.76kg，90kg以下占比7.53%，150kg以上占比5.47%。
2）价格端：本周猪价震荡上行。根据涌益咨询，3月2日，商品猪出栏价为15.83元/kg，周环比+2.19%；规模场15公斤仔猪出栏价为700元/头，周环比+8.19%；猪肉价20.13元/kg，周环比+2.03%。二元母猪价格本周上行，根据wind数据，3月3日，二元母猪平均价为32.40元/kg，周环比+1.12%。
3）利润端：截至3月3日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损幅度收窄，分别为-189.00元/头、-284.79元/头。2023年1月，规模养殖生猪头均利润为-133元/头，散养生猪头均净利润-272元/头。
禽类养殖：本周禽产品价格整体高位震荡。本周，毛鸡价格由于供应端断档期支撑，仍然走势较强；白羽鸡苗价格跟随毛鸡价格较为明显，整体高位震荡。根据中国畜牧业协会统计，2022年祖代更新量96.34万套，同比下降24.5%；据钢联统计，我国祖代1-2月份引种更新总量为20.46万套，其中引种仅2月份美国5万套。2月7日，美国密西西比州再次发生禽流感，未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性，或进一步加大2023年下半年商品代鸡供需缺口，商品代价格上行周期预计2023年底启动。截至3月3日，白羽肉鸡主产区平均价10.21元/公斤，周环比为2.10%；毛鸡养殖利润2.89元/羽。截至2月24日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.20、7.28、7.73、8.37元/斤，周环比分别为-6.20%、-4.71%、-3.01%、-6.06%。
动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量增速回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看，2022Q4口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+16%/13%/31%；2023年1月，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比-48%/-49%/+10%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品若推出，有望进一步打开行业成长空间。
种业：一号文件发布，转基因商业化可期。基础农产品方面，根据wind数据，3月3日玉米现货平均价为2903元/吨，周环比下行，2月USDA报告下调全球产量预期；大豆现货平均价为5216元/吨，周环比下行，2月USDA报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为3129元/吨，周环比下行。2023年中央一号文件已公布，生物育种方面，提出加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理。转基因商业化落地预期加强，预计今年试点种植区域和面积均有增加，制种面积预计有所上涨。
【点击查看PDF原文】