家用电器行业周报：5月社零增速环比改善，家电线上消费回暖

核心观点
本周专题：1）5月社零增速环比改善。2022年1-5月份，我国社会消费品零售总额达171689亿元，同比-1.5%；其中5月份社零总额为33547亿元，同比-6.7%，降幅环比收窄（4月增速为-11.1%）。全国疫情封控背景下，消费行业自3月份以来整体遇冷，5月份社零增速延续之前下滑态势，但较4月份有所回暖。2）今年“618”大促在5月23日便已开启预售，带动5月家电线上消费增速回暖，而疫情封控影响下，家电线下零售表现仍然承压。3）5月家空产量基本持平，销量小幅下滑。
2022年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。
本周行情：本周上证综指上涨0.97%，家电行业上涨4.43%，跑赢大盘。其中，白电板块上涨4.22%，黑电板块上涨2.32%，厨电板块上涨2.63%，小家电板块上涨6.43%，照明电工及其他板块上涨6.99%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比17.72%，较上周提高0.02pct；公牛集团沪深股通持股占比19.33%，较上周下降0.69pct；格力电器沪深股通持股占比9.54%，较上周提高0.1pct；九阳股份沪深股通持股占比8.87%，较上周下降0.08pct；老板电器沪深股通持股占比8.44%，较上周下降0.35pct；海尔智家沪深股通持股占比11.25%，较上周提高0.29pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为朗特智能（18.49%）、*ST圣莱（16%）、ST雪莱（15.17%）、三花智控（13.95%）、九阳股份（12.86%）；跌幅前五为金莱特（-5.27%）、银河电子（-4.47%）、四川九洲（-3.88%）、倍轻松（-3.36%）、飞乐音响（-2.06%）。
一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格5833元/吨，较上周下跌185元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格5789元/吨，较上周下跌177元/吨；铜（1#）本周价格70120元/吨，较上周下跌2700元/吨；铝（A00）本周价格19920元/吨，较上周下跌580元/吨；中国塑料城价格指数本周价格979.2，较上周下跌10.8。
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