煤炭开采行业简评报告：景气渐升，静待需求复苏

核心观点
保供持续推进迎旺季，动力煤价格继续保持高位运行。供给方面，山西、内蒙古等地增产保供和产能核增工作正大力推行，但产量提升效果仍须时间显现，5月全国原煤产量为36783.3万吨，环比下降0.4%，日均产量1187万吨；进口方面，5月我国进口煤炭同比下降2.3%，在国际能源紧张的局势下，进口增量有限；本周进口印尼煤价格小幅上涨，截至6月16日广州港印尼煤（Q5500）库提价1356元/吨，周环比上涨0.4%。综合来看现阶段煤炭整体供给仍旧偏紧。运力方面，国铁加强保障煤炭运输力度，6月12日梁山港发运煤炭29917.5吨，刷新今年以来船只发运新纪录，运力恢复明显。本周秦港存煤再次跌破500万吨，但北方港整体库存继续攀升。需求方面，5月我国火力发电同比下降10.9%，对煤炭需求略有影响，近期化工水泥用煤需求快速释放，六月上旬动力煤价格持续走高，根据统计局14日发布的数据，其中山西混优（Q5500）价格为1282.9元/吨，同比上涨3.1%，夏季用电峰度临近，国内电企陆续发布进口煤招标，复工复产持续向好，煤炭需求将预计将持续走强。
焦煤价格普遍上涨，下游需求有望迎来反弹。本周焦煤价格涨势强劲，截至6月15日，京唐港山西产主焦煤库提价涨至3200元/吨，周环比上升8.2%。国内产量稳定，5月我国进口蒙煤稳定增加，甘其毛都口岸验放入境货运车破1.1万辆，环比增长47.58%；进口煤炭138万吨，环比增长70%；策克口岸自5月25日恢复进口，进口量有所增长，但增量仍有限。目前下游焦企钢企开工率提高，采购情绪积极，煤矿库存普遍较低，出货好转，随着经济稳增长，焦煤需求将有望强势反弹，预计价格持续高位运行。
煤炭产量上升，产能核增加快。据国家统计局统计，5月份生产原煤3.7亿吨，同比增长10.3%。近日，多家上市公司发布5月份运营数据，其中中国神华5月商品煤产量2500万吨，同比上升3.7%；陕西煤业5月煤炭产量1249.29万吨，同比上涨4.59%；中煤能源5月商品煤产量955万吨，同比下降5.4%；潞安环能5月原煤产量508万吨，同比上涨6.72%。各地产能核增工作持续推进，本周内蒙古准格尔矿区东坪煤矿项目获准建设，核准建设规模400万吨/年；河南能源化工集团中润煤业产能由800万吨/年核增至1200万吨/年；内蒙古伊泰京粤酸刺沟矿业有限责任公司酸刺沟煤矿生产能力由1800万吨/年核增至2000万吨/年。
投资建议：兖矿能源、陕西煤业、平煤股份、山西焦煤。
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