光伏设备行业点评：隆基HJT效率达26.5%，光伏HJT设备龙头即将迎来订单加速期

光伏异质结行业：隆基HJT转换效率达26.5%，金刚玻璃量产进展推进
1）隆基股份：据香港万得通讯社报道。经ISFH测试，公司M6全尺寸电池转换效率达26.5%，创造了大尺寸光伏电池效率新的世界纪录，HJT天花板进一步打开。目前隆基已开启HJT中试线扩产计划，代表着传统电池厂商对于HJT认可提速、行业发展有望加速。
2）量产端：据Solarzoom报道，金刚玻璃效率端：210尺寸微晶HJT量产平均效率已达24.95%，微晶MBB(即电池栅线为12主栅)达25.3%。良率端：公司产线6月良率已达96.4%。成本端：采用130μm厚度硅片+银包铜，预计电池端成本有望与PERC接近。
3）行业扩产：2022年至今，华晟（4.8GW）、金刚玻璃（4.8GW）、印度REC（4.8GW）、华润电力（3GW）、隆基（1.2GW）均公告GW级HJT扩产，行业潜在招标订单合计18.6GW（据我们统计），我们预计2022年行业HJT招标有望达20-30GW。（据公司新闻）。
4）HJT设备市场空间：预计2025年HJT设备市场空间超400亿元、5年CAGR=80%。在净利率20%、25倍PE假定下，HJT设备行业市值2000亿元。预计龙头市占率超50%、达千亿市值。
【迈为股份】光伏异质结设备领军者，未来5年持续高增长
公司为光伏异质结（HJT）设备领先者，具“先发优势”+“整线供应能力”。已实现HJT整线设备供应能力（设备价值量覆盖从PERC领域的25%上升至HJT领域的95%），下游与通威、华晟、REC、金刚玻璃、爱康、明阳智能、阿特斯等客户合作顺利，已获多个GW级订单。
【金辰股份】光伏异质结电池设备新星，组件设备龙头将二次腾飞
公司与德国H2GEMINI（核心成员曾就职于应用材料、梅耶博格、施密德等）合资设立金辰双子，技术实力+股权机制行业领先。公司3.8亿定增已顺利发行、加码PECVD设备产能20台/年。2021年底公司HJT用PECVD设备已获晋能产线验证、平均效率已达24.38%；同时，2022年3月，公司首台微晶HJTPECVD设备已发晋能科技验证，目标量产转换效率25%+。
【罗博特科】高端自动化设备龙头，有望成为电池工艺设备新进入者
公司在光伏电池片自动化设备领域布局领先，具备PERC/TOPCON/HJT整线自动化能力，此外公司具备铜电镀异质结量产化应用技术基础，核心成员来自杭州赛昂电力（曾实现过铜电镀异质结量产化应用）。目前公司太阳能电池铜电镀制备电极研发项目进入试产阶段，异质结电池制绒清洗研发项目处于开发阶段。未来公司产品有望由自动化产线向电池工艺设备延展，品类延展有望获得突破。
【捷佳伟创】光伏电池设备龙头，未来5年持续高成长
公司在HJT设备领域布局领先，具备整线覆盖能力，RPD设备提效优势显著、为国内市场独家。目前，公司与爱康、润阳等客户合作顺利，是国内少有的具备PERC/TOPCon/HJT三种工艺设备供应能力的企业，其管式异质结PECVD具投资成本低、占地面积小、开机率高、维护保养成本低等特点。
投资建议：光伏异质结设备重点推荐迈为股份、金辰股份、罗博特科、捷佳伟创。
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