医药生物行业月度报告：医保目录调整规则细化，国采中选规则趋严

投资要点：
市场回顾：2022年6月，医药生物（申万）板块涨幅为11.46%，在申万28个一级行业中排名第9位，跑赢沪深300、上证综指1.15、4.86个百分点。截止2022年6月30日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为26.79倍，在申万28个一级行业中排名第11位，位于自2012年以来后5.80%分位数。
2022年医保目录调整方案发布，明确药品准入与续约规则，利于稳定药品价格预期。2022年6月29日，国家医疗保障局正式公布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件。相比于2021年医保目录调整工作方案，主要变化包括：（1）申报范围包括2022年6月30日前获批的鼓励仿制药品目录、鼓励研发申报儿童药品清单和罕见病治疗药品；（2）明确谈判药品续约规则和非独家药品竞价规则。总的来看，2022年医保目录调整方案新增了儿童药品、罕见病药品，利好研发儿童药、罕见病用药的药企。此外，2022年医保目录调整方案明确、细化了药品医保准入、续约的规则，有利于稳定药品价格预期，利好创新药、独家中成药等。
第七批国家药品集采文件正式发布，中选规则更加严格，更加强调药品供应保障。6月20日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2022-1）》。相比于前六批国家集采，本次集采中选规则更加严格，中选企业需符合以下条款之一：（1）同品种中非最高顺位的；（2）同品种中为最高顺位，按“同品种最高顺位‘单位可比价’/同品种最低顺位‘单位可比价’”计算比值，在本次集采所有品种比值结果降序排列中非前6名的。此外，本次集采更加强调供应保障，新增备选机制。国家药品集采已实现常态化，供给主体多、竞争格局差的仿制药仍面临较大的集采压力，建议关注受集采影响较小的创新药及其产业链企业等。
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