银行业2022年7月月报：政策宽松助力经济修复，银行业绩增长空间足

投资要点：
6月，申万银行录得涨跌幅3.16%，跑输上证指数-3.50%，跑输沪深300指数-6.46%，月涨跌幅在申万31个一级行业中排名第23位。截至6月30日，申万银行年内涨跌幅-2.42%，申万31个一级行业中排名第7位。江苏银行领涨（10.90）%。
银行业板块估值小幅上行。截至6月30日，银行板块整体市盈率（历史TTM）4.82X，较上月末上升0.04X，相比A股估值折价72.79%；板块整体市净率0.56X，与上月末持平，相比A股估值折价67.18%。
理财产品预期年收益率环比短降长升。环比来看，1周、2周、1个月、2个月期理财产品收益率较5月末分别下行41BP/48BP/2BP/15BP，3个月、4个月、6个月、9个月、1年期理财产品收益率较5月末分别上行11BP/7BP/18BP/7BP/13BP。同比来看，除6个月期限理财产品收益率小幅升高3BP，其它期限的理财产品收益率仍低于去年同期。同业拆借利率环比上行。6月份，同业拆借加权平均利率为1.56%，环比上行6BP，同比下降57BP。
投资建议：疫情防控方案优化调整风险人员的隔离管理期限和方式，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14+7”调整为“7+3”。集中隔离时间的缩短加快了隔离流程的周转，出入境隔离限制初步放松，有助于进出口贸易的顺畅开展，同时提振居民出行消费需求，为经济增长提供有效动力。政策加码助力实体经济增长，宽信用落地转化方向明确，信贷规模扩张可持续。同时，房地产销售数据回暖，银行资产质量压力缓解。综合来看，银行未来业绩增长空间充足。建议关注优质上市银行：招商银行、宁波银行、平安银行、邮储银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行。维持行业“同步大市”的评级。
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