社会服务行业周报：疫情管控趋向精准，行业暑期有望延续复苏

板块表现：
本周社服行业涨跌幅为-2.81%，在所有31个行业中排名第26位。各细分板块涨跌幅分别为：专业服务-0.99%，体育Ⅱ-1.38%，教育-0.87%，酒店餐饮-3.29%，旅游及景区-6.40%。
重点公告&新闻
（1）7月6日北京放宽进京政策；（2）民航暑运开门红；（3）东呈酒店管理集团拟在深交所主板上市。
投资建议
免税：受益于6月20日海南放宽上海出行政策，近期海南机场客流、航班量保持复苏趋势。其中，海口航班量投放已领先客流恢复速度，预计后续航班价格将有一定回落并进一步催化旅客出行意愿。我们建议继续重视免税板块的估值修复行情，因免税是自2021年8月以来唯一没有实现估值修复的社服板块，且21年下半年行业基数较低，而行业Q3-Q4基本面在客流修复→线下销售占比回升→毛利率回升驱动下将继续保持边际改善趋势。标的建议关注龙头中国中免，即将有免税资产注入的海汽集团、海南发展。
餐饮：餐饮消费以本地需求为主，受跨省流动限制影响小，当前受益于防疫管控政策趋向精准化，预计餐饮行业复苏节奏有望好于其他业态。餐饮行业投资我们建议把握两个逻辑：（1）品牌势能向上→翻台&开店向好的餐饮品牌，建议关注九毛九、海伦司；（2）中式快餐依托高频、刚需、标准化程度高等特征，属于行业内易于进行连锁扩张的赛道，目前行业头部公司多数处于IPO阶段，包括乡村基、老乡鸡、老娘舅、杨国福等。
酒店：受益于较高的进入门槛，酒店行业疫后供需、格局清晰，头部酒店集团同时受益于供给出清+轻资产扩张+中高端升级，仍将是疫后行业复苏最大受益者，建议关注锦江酒店/首旅酒店/华住集团-S。
景区：长短两个维度均具备较好配置价值。短期配置意义：历史上景区板块暑期（7-8月）相对沪深300具备超额收益，原因在于暑期为旅游旺季，尤其是当前行业处于困境反转阶段，β是获取超额收益的来源。中长期维度，部分景区公司仍有延展空间，建议关注天目湖、宋城演艺、峨眉山A。
【点击查看PDF原文】