钢铁行业周报：减产预期持续兑现

投资要点
投资策略：本周焦炭第二轮提降落地，降幅200元/吨，焦企亏损加剧，由此带动焦企产能利用率下行。于此同时，澳洲巴西铁矿石发运量明显增加叠加铁水产量高位回落，铁矿石供需拐点或已出现，铁矿石港口库存呈现低位反弹迹象。主要原材料价格双双下行，且其幅度高于钢价降幅，钢企盈利水平改善。供应方面，减产预期持续兑现，长短流程钢厂减产程度进一步加深，产量明显下行。需求方面，七月份高温叠加降雨，需求启动相对缓慢，从数据表现上，建材成交量和表观消费量目前仍处于较弱水平，改善程度尚不明显，市场情绪以观望为主。综合来看，近期钢材库存继续下降，供应端压力逐步减轻，市场将在等待需求启动过程中震荡运行。出口方面，近期海外客户以购买俄罗斯低价板材为主，中国板材出口压力明显提高，预计8月份后出口数据将呈现大幅下降状态。
一周市场回顾：本周上证综合指数下降0.93%，沪深300指数下降0.85%，申万钢铁板块上涨1.34%。本周螺纹钢主力合约以4196元/吨收盘，比上周降69元/吨，幅度1.62%，热轧卷板主力合约以4206元/吨收盘，比上周降105元/吨，幅度2.44%；铁矿石主力合约以729元/吨收盘，较上周持平。
建筑钢材成交量下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.48万吨，较上周降1.19万吨。五大品种社会库存1467.5万吨，环比降40.5万吨。本周建筑钢材成交量相较上周下降，短期内面临着雨季、终端复工强度不及预期的利空因素。本周库存继续明显下降，钢厂库存、社会库存延续去化趋势。结构看，仍以前期库存偏高的长材为主。
开工率、产能利用率继续下降：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为78.53%和54.76%，环比上周-2.26PCT和-1.59PCT；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为85.71%和71.59%，环比上周-1.90PCT和-2.71PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为42.35%和31.67%，环比上周-5.84PCT和-3.92PCT。由于低盈利，本周开工率、产能利用率继续拐头向下，尤其电炉企业亏损比例较高，开工率和产能利用率近几周降幅已至近几年最低比例。
钢铁价格回落：Myspic综合钢价指数环比上周下降2.23%，其中长材降1.98%，板材升降2.54%。上海螺纹钢4250元/吨，周环比降60元，幅度1.39%。上海热轧卷板4230元/吨，周环比降120元，幅度2.76%。本周钢材价格小幅震荡回落，原材料价格继续下降一定程度松动钢价支撑，主要钢材消费区域华东、华南均受高温扰动，需求持续偏低。
原材料价格小幅下跌：本周Platts62%114.85美元/吨，周环比降1.6美元/吨。本周澳洲巴西发货量2399.2万吨，环比降229.4万吨，到港量1130.6万吨，环比升82万吨。最新钢厂进口矿库存天数24天，较上次升2天。天津准一冶金焦3010元/吨，较上周降200元/吨。废钢2840元/吨，较上周降50元/吨。本周原材料端继续维持低位，近期钢厂减产比例增多，对原材料需求预计产生一定影响，短期原材料价格大概率低位震荡。
吨钢盈利继续上涨：本周主流钢种盈利小幅增长，根据我们模拟的钢材数据。热轧卷板（3mm）毛利升49元/吨，毛利率升至0.52%；冷轧板(1.0mm)毛利升46元/吨，毛利率升至-6.94%；螺纹钢(20mm)毛利升95元/吨，毛利率升至3.44%；中厚板(20mm)毛利升95元/吨，毛利率升至-2.12%。
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