电子：行业估值处于5年低位，结构性需求强劲

本周电子板块表现：板块继续回调，估值处于近5年低位
本周大盘指数全部收跌，上证指数、深圳成指、创业板指分别下跌3.81%、3.47%、2.03%；电子板块跟随大盘下跌4.81%，在各板块中位居下游，板块继续回调，估值处于近5年低位。在电子行业细分板块中，仅品牌消费电子本周涨幅为正，上涨0.94%；模拟芯片设计、半导体设备、半导体材料跌幅较大，分别下跌11.77%、7.51%、6.22%。
本周电子板块个股表现：
从个股表现来看，天津普林、奥海科技、福蓉科技领涨，分别上涨29.92%、26.46%、23.89%，公司主要业务分别为印刷电路板、充电器、消费电子终端铝制材料；卓胜微、富满微、振邦智能领跌，分别下跌20.28%、16.76%、16.22%，公司主要业务分别为射频芯片、驱动IC、低压电器类产品。
台积电法说会：Q2业绩持续新高，预计未来几年维持15%以上增长
本周台积电召开法说会并公布二季度财报，22Q2营收5431.41亿台币（181.6亿美元），同比增长43.5%；受HPC、IOT、汽车业务的强劲增长，营收环比继续保持增长（+8.8%）。公司预计22Q3营收有望再创新高，为198-206亿美元；公司总裁魏哲家表示23年芯片需求进入下滑周期，但是结构性需求的强劲增长依然能维持台积电未来几年15-20%的年复合增长率。
投资建议
本周我们发布了华润微深度报告《功率IDM本土龙头，全产业链一体化运营》。当前电子板块内部呈现结构性景气度分化，其中新能源汽车/双碳/AIOT等需求依旧旺盛，我们认为与之相关的数字模拟设计、功率半导体公司业绩有望持续增长，重点标的国芯科技/新洁能/闻泰科技/华润微。此外，本周半导体设备材料公司陆续发布业中报业绩预增公告，行业景气度持续提升，随着国内晶圆厂扩产进度顺利，将继续推动国产化进程，因此我们长期看好半导体设备及材料，重点标的盛美上海/华海清科。
风险提示
新冠疫情反复的风险；新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期；晶圆厂扩产不及预期的风险；消费电子端需求进一步下行的风险

【点击查看PDF原文】