交运行业周报：Q2亏损底部已现，Q3复苏之旅开启

投资建议：Q2亏损底部已现，Q3复苏之旅开启。本周受疫情反复干扰，航班执飞量和飞机利用率周环比略降，但国内航线已经大面积复飞，需求复苏上行趋势确认。暑运旺季有望催化航空出行需求集中释放。航空弱需求边际改善确定性较强，需求底部二季度已现，国际国内都将迎来需求快速反弹，三季度航空复苏或超预期；油价、汇率高位且波动剧烈，长期走高不具备持续性，航空基本面依然是板块投资的最主要矛盾。上市航司公告上半年业绩预告普遍亏损，盈利底部已现。我们看好需求复苏，建议积极布局。中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或将凸显，板块长期投资价值确定性较强。同时，机场也将显著受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。投资建议关注中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、上海机场、白云机场、深圳机场。
航空：日均执飞航班量及平均飞机利用率整体环比减少，其中国航环比小幅增加。1）7月11日-7月15日，日均执飞航班量南方航空1708.5架次，周环比减少3.9%；东方航空1310.2架次，周环比减少4.8%；中国国航956.6架次，周环比增加1.8%；春秋航空404.8架次，周环比减少3.7%；吉祥航空224.0架次，周环比减少0.5%。2）7月11日-7月15日，平均飞机利用率南方航空5.9小时/日，周环比减少3.3%；东方航空4.1小时/日，周环比减少6.8%；中国国航4.4小时/日，周环比增加2.3%；春秋航空7.2小时/日，周环比减少5.3%；吉祥航空5.4小时/日，相比于上周持平。
机场：国内航线环比增减不一，国际航线低位波动上升。1）7月11日-7月15日，日均进出港执飞航班量（国内航线）深圳宝安机场694.4架次，周环比增加5.3%；北京首都机场499.2架次，周环比增加9.6%；广州白云机场855.2架次，周环比减少7.2%；厦门高崎机场372.0架次，周环比增加3.6%；上海浦东机场250.4架次，周环比减少0.2%；上海虹桥机场286.2架次，周环比增加10.3%。2）7月11日-7月15日，日均进出港执飞航班量（国际航线）深圳宝安机场4.2架次，周环比增加8.9%；北京首都机场22.4架次，周环比增加6.7%；广州白云机场18.4架次，周环比增加20.4%；厦门高崎机场14.4架次，周环比增加8.4%；上海浦东机场49.0架次，周环比增加6.9%。
航运：集运、散运、油运指数涨跌互现，原油价格下跌。1）集运：截至7月15日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于4074.70点，周环比下降1.67%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于3276.85点，周环比增加1.38%；CCFI美西航线报收于2642.41点，周环比增加2.51%；CCFI美东航线报收于2927.72点，周环比下降1.07%；CCFI欧洲航线报收于5085.87点，周环比增加1.83%；CCFI地中海航线报收于6012.58点，周环比增加1.80%。2）散运：截至7月15日，波罗的海干散货指数BDI报收于2150.00点，周环比增加4.02%；巴拿马型运费指数BPI报收于1885.00点，周环比下降15.20%；好望角型运费指数BCI报收于2919.00点，周环比增加28.59%；超级大灵便型运费指数BSI报收于2039.00点，周环比下降5.73%；小灵便型运费指数BHSI报收于1181.00点，周环比下降0.34%；中国沿海散货运价指数CCBFI报收于1135.96点，周环比下降0.77%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于1509.83点，周环比下降3.65%。3）油运：截至7月15日，原油运输指数BDTI报收于1369.00点，周环比增加2.70%；成品油运输指数BCTI报收于1382.00点，周环比下降1.71%。4）油价：截至7月15日，英国布伦特原油现货价报收于111.08美元/桶，周环比下降4.04%；美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于97.59美元/桶，周环比下降6.87%。
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