传媒行业研究周报：政策因素减弱，迎来中报业绩考察期

市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌4.57%，上证综指下跌3.81%，深证成指下跌3.47%，创业板指下跌2.03%。板块涨幅前三：凤凰传媒（+1.70%）、完美世界（+0.52%）、欢瑞世纪（+0.30%）；板块跌幅前三：星期六（-14.49%）、中文在线（-10.21%）、三六零（-9.84%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌9.11%。上周恒生中国企业指数下跌7.86%。
周度观点：宏观环境及外部市场影响下，上周三大指数及恒生科技整体回调明显，传媒板指下跌4.57%。部分A股公司发布半年报业绩预告，A股【东财（券商子公司22H1净利润yoy+37.5%）、三七（22Q2预计实现归母净利8.4~9.4亿元，yoy+14%~28%）、光线（22Q2预计实现归母净利1.0~1.55亿元）、星期六（22年上半年预计实现归母净利润1.1-1.65亿元，扣非归母净利润1-1.5亿元，其中子公司遥望网络预计实现净利润1.8-2.1亿元）】等体现较优业绩表现，【分众（22Q2预计实现归母净利4.4亿-5.2亿元）、完美（22Q2预计实现归母净利润2.7-3.2亿元）】等基本符合预期。中概股也相继进入Q2预期阶段。
游戏版号再次发放，进入版号发放常态化通道。2022年7月12日晚，国家新闻出版署官网正式公开最新一批游戏版号，为22年以来第三次发放游戏版号。本次放出的版号总计有67个，腾讯、网易等大厂未获版号。但我们认为7月版号的持续发放表明行业监管有望恢复常态化，中期有助于恢复行业信心。建议关注港美股【腾讯、网易、哔哩】、A股龙头【三七互娱、完美世界、吉比特】，以及【富春股份、姚记科技】等。
上海市人民政府办公厅关于印发《上海市数字经济发展“十四五”规划》的通知，支持龙头企业探索NFT（非同质化代币）交易平台建设。研究推动NFT等资产数字化、数字IP全球化流通、数字确权保护等相关业态在上海先行先试。建议关注数字藏品相关标的【三人行、视觉中国、蓝色光标、浙文互联、博瑞、中文在线】等。
重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富（券商子公司22H1净利润28.48亿元，yoy+37.5%）、富途、老虎】等；短视频，【快手（7月18日周杰伦独家快手直播）、字节（抖音已开放部分团购商品的配送服务）】；中视频【哔哩哔哩】；科技【小米、百度】；长视频【爱奇艺、芒果】等。2）游戏板块，关注版号重启后新游上线及元宇宙结合。关注头部【腾讯（《暗区突围》7月13日上线）、网易】，国内【三七、完美、吉比特（《奥比岛：梦想国度》7月12日上线）、世纪、巨人、富春、姚记、宝通、凯撒、华立、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR技术【恒信】等。
3）电商及产业链，关注电商平台【京东、拼多多、阿里】及直播平台【抖音、快手】，产业链【星期六、姚记】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团平台将搜索与NLP（自然语言处理）部、增长技术部、服务体验部、App技术部按照职能拆开，重组合并，形成了以前端、后端、算法、测试和产品划分的新部门）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。
4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特、创梦】等；在线阅读及IP运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。
5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线】、院线及内容复合龙头【万达】，互联网平台【猫眼】，娱乐经纪【乐华】等。
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