化妆品及医美行业：6月化妆品加速复苏，头部品牌持续领跑

618活动带动6月化妆品行业销售情况同比改善，多龙头企业品牌线上销售呈现高位正增长，从社零数据来看，6月化妆品零售同比增长8.1%，表现出明显拐点。随疫情得到控制，医美和化妆品行业需求逐步复苏，看好头部品牌表现。
6月化妆品零售总额上涨幅度大于整体社零表现。6月随上海、北京疫情初步得到控制，上海解封及全国物流逐步恢复常态的影响，叠加618活动持续加码，6月化妆品零售同比上升8.1%，高于同期社零总额同比3.1%的增幅，化妆品零售呈现出明显的拐点。预计随疫情影响消退、供应链物流持续恢复和化妆品需求回暖，化妆品销售情况有望进一步得到改善。
6月化妆品行业逐步复苏。淘系平台上，6月大部分化妆品企业呈现正增长，其中贝泰妮GMV同比增长44.30%、珀莱雅同比增长103.91%、华熙生物同比增长62.66%。分品牌来看，珀莱雅旗下彩棠6月GMV同比增速189.96%；贝泰妮主品牌薇诺娜6月GMV同比增长41.20%，稳步向上；华熙生物旗下米蓓尔、润百颜、夸迪均呈现正向增长，其中夸迪同比增长191.69%。抖音平台在新渠道放量和低基数效应下，国产头部品牌均呈现快速增长，夸迪/米蓓尔/肌活/润百颜/薇诺娜6月GMV同比增长507.41%/506.13%/613.50%/306.64%/158.08%。彩妆方面，花西子继续领跑抖音平台彩妆品牌，月销售额达1.18亿元。
当前形势下，头部品牌商经营韧性突出，有望在疫情风险及监管强化下高效增长。化妆品市场方面，建议重点关注具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮（旗下品牌薇诺娜）；主打大单品策略，不断进行大单品系列拓展的珀莱雅；全产业链布局，多品牌矩阵的华熙生物、鲁商发展；业务主要涉及防晒剂和合成香料，产能持续拓展的科思股份；涉及化妆品、家庭护理产品一体化综合服务的嘉亨家化。医美市场方面，政策趋严下利好国产龙头。建议关注具备前瞻性差异化产品布局能力的医美龙头爱美客。
板块复查：本周(7.11-7.15)创业板(-2.03%)，深证成指(-3.47%)，沪深300(-4.07%)，上证综指(-3.81%)。美护板块周度跌幅1.35%。
品牌动态：润百颜推出全新玻尿酸咖啡净透泥膜，深度吸附脏污，淡化黑头，有效改善粗糙暗沉，紧致排水肿，急救提亮，所有肤质都可用。日常价格：149元/45克。珀莱雅推出全新双白瓶，双管双泵，攻克黑化难题。局部痘印管精准点涂，淡褪顽固痘印；全脸美白管均匀涂全脸，深度抑黑耀白。日常价格：319元/36ml。
行业新闻：港交所文件显示，爱美客在港交所递交H股上市申请。如果本次申请成功，那么爱美客将成为“A+H”布局的“医美第一股”。
主要风险：新品拓展不及预期；行业竞争加剧；政策风险；产品安全风险。

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