化工周报-7月第4周

核心观点
原油相关信息：
原油及相关库存：2022年7月15日美国原油商业库存4.266亿桶，周减少40万桶；汽油库存2.284亿桶，周增加350万桶；馏分油库存1.125亿桶，周减少130万桶；丙烷库存0.59204亿桶，周增加140.3万桶。美国原油产量及钻机数：2022年7月15日美国原油产量为1190万桶/天，周减少10万桶/天，较一年前增加50万桶/天。7月22日美国钻机数758台，周增加2台，年增加267台；加拿大钻机数195台，周增加4台，年增加46台。其中美国采油钻机599台，周数量不变，年增加212台。
价格变化：
我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为天然气（上涨18.3%）、毒死蜱（上涨8.2%）、苯酚（上涨7.2%）；跌幅前3名为：液氯（下跌238.9%）、硫磺（下跌33.5%）、硫酸（下跌21.1%）。
月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为天然气（上涨27.6%）、毒死蜱（上涨8.2%）、R134a（上涨6.6%）；跌幅前3名为：液氯（下跌126.0%）、硫磺（下跌58.5%）、BDO散水（下跌37.0%）。
价差变化：
本周价差涨幅前3名的产品分别为磷酸二铵（上涨250.7%）、电石法PVC价差（上涨117.5%）、苯酚价差（上涨40.2%）；跌幅前3名为：苯乙烯（下跌124.5%）、丙烯酸丁酯价差（下跌58.6%）、顺酐（苯法）价差（下跌34.1%）。
月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为DMAC价差（上涨606.3%）、油头乙二醇价差（上涨491.7%）、磷酸二铵（上涨200.1%）；跌幅前3名为：PTA（下跌348.0%）、顺酐（苯法）价差（下跌125.7%）、聚乙烯醇价差（下跌75.9%）。
投资建议与投资标的
我国己二腈即将迎来全面国产化，我们认为有三个环节将会受益于随之而来的PA66产能扩张，第一是受PA66和PBAT需求拉动的己二酸环节，相关标的有华鲁恒升(600426，买入)、恒力石化(600346，买入)；第二个是己二腈、PA66相关的工程服务EPC公司，建议关注中国化学(601117，未评级)、三联虹普(300384，买入)；第三个是深耕锦纶差别化的下游企业，建议关注台华新材(603055，未评级)、聚合顺(605166，未评级)。
成长型个股方面，建议关注全球人工高倍甜味剂龙头金禾实业(002597，买入)，在国内需求强复苏背景下，叠加夏季饮料旺季和供给侧可能的检修需求，三氯蔗糖价格存在进一步提振可能，公司在手项目的持续顺利推进也有望进一步打开成长性。此外我们还建议关注今年迎来新品种集中放量的国内特种聚醚行业领先企业皇马科技(603181，买入)，若下半年风电需求提升，公司聚醚胺业务有望迎来量价齐升而进一步增厚全年业绩。
风险提示
PA66产能扩张进度不及预期；BDO产能扩张进度不及预期；己二酸产能扩张进度快于预期；PBAT和PA66需求不及预期；原材料价格大幅波动的风险；疫情变化不及预期；新项目进展不及预期。

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