煤炭周报：动力煤市场结构有变，煤价回调属正常现象

动力煤价回调主因非电弱需求，预计八月下旬后将明显回升。据煤炭资源网数据，截至7月29日，山西大同地区Q5500报收于910元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨，周环比均持平。近期动力煤价有所回调，和旺季规律相违背的原因主要是当前动力煤体系结构有所变化，电厂主要依赖长协煤，较少采购现货煤，从而现货煤价格高低由水泥、化工等非电需求决定。然而，对非电企业而言，当前正是需求淡季，所以煤价出现回落是正常的行业现象。我们认为，至八月下旬后，随着水泥、化工等行业的季节性回暖，煤价将会出现明显回升。
焦煤需求偏弱，市场观望情绪较浓。据煤炭资源网数据，截至7月29日京唐港主焦煤价格为2350元/吨，周环比下降350元/吨；产地方面，山西低硫周环比下降328元/吨，山西高硫周环比下降428元/吨，柳林低硫周环比下降350元/吨，灵石肥煤周环比下降500元/吨，长治喷吹煤周环比下降100元/吨。受焦企采购消极的影响，市场走势依然偏弱。然而，目前下游已出现边际改善迹象，同时，据煤炭资源网数据，山东地区部分煤矿在继续执行增储任务，精煤库存创年度新高。总的来看，当前需求端仍偏弱，市场观望情绪较浓。
焦炭市场边际改善，短期博弈开启。据Wind数据，截至7月22日临汾二级冶金焦市场价报收于2080元/吨，周环比下降200元/吨；港口方面，天津港一级冶金焦价格为2510元/吨，周环比下降200元/吨。虽然本周焦炭再次落实第五轮降价，但行业已出现边际改善的情况。下游方面，钢材价格有所企稳，停产限产高炉减少，但仍呈现刚需采购的局面，需求短期难以反弹；上游方面，原料煤价格下降，但由于需求较弱，焦企提产积极性不佳。总的来看，焦炭市场暂无明显的积极信号，短期博弈持续。
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