食品饮料行业周报：水井坊公布2022年上半年业绩，关注中报高确定性板块

投资要点：
本周行情回顾：2022年7月25日-7月29日，SW食品饮料行业指数整体下跌2.75%，板块跌幅位居申万一级行业第二位，跑输同期沪深300指数约1.15个百分点。细分板块中，肉制品、啤酒、其他酒类、乳品与零食板块跑赢同期沪深300指数，其余板块均跑输同期沪深300指数。
本周陆股通净流入情况：2022年7月25日-7月29日，陆股通共净流入11.48亿元。其中，电子、电力设备与通信板块净流入居前，建筑材料、农林牧渔与家用电器板块净流出居前。本周食品饮料板块净流出6.68亿元，净流出金额位居申万一级行业第五位。
行业周观点：水井坊公布2022年上半年业绩，关注中报高确定性板块。
白酒板块：本周水井坊公布2022年上半年业绩数据，2022H1实现营收20.74亿元，同比增长12.89%；实现归母净利润3.70亿元，同比下降2.00%。单季度看，受疫情影响，水井坊二季度营收增速环比放缓，整体增速略低于市场预期。7月24日，五粮液召开品牌经销商大会，指出下半年要围绕“三个上帝、六项措施、九大关系、十大体系”下功夫，加快向服务型团队转型。此外，在本周发布的2022年《中国500最具价值品牌》分析报告中，茅台以3660.28亿元的品牌价值位列第15位，较去年上升一位，品牌价值增加了392.89亿元；五粮液以3646.19亿元的品牌价值位居榜单第16位，品牌价值较去年增长393.03亿元，以12.08%的品牌价值增幅连续5年实现两位数增长，高端白酒品牌影响力进一步提高。目前逐步进入半年度业绩披露期，预计高端白酒受疫情影响相对有限，次高端影响次之，徽酒、苏酒影响较大，表现或将出现分化，后续需进一步关注白酒批价、动销等重要指标，把握确定性高的投资机会。标的方面，建议关注确定性强的贵州茅台（600519）、五粮液（000858）等。
大众品板块：从成本端来看，近期大豆、豆粕、棕榈油、大麦等价格上涨趋缓，部分价格高位回落，大众品公司成本压力有所减少。目前疫情出现拐点，餐饮等消费场景将陆续恢复，需求有望好转，市场或迎来回补性消费。但与此同时，由于各子板块的扰动因素不同，修复节奏亦有所差异。从2022年上半年的业绩情况来看，预计乳品板块确定性较高，啤酒板块在成本压力下高端化持续推进，调味品板块基于去年低基数业绩或有所好转。市场可持续关注产品提价、成本下降、需求复苏等因素带来的边际改善，关注大众品二季度业绩情况，把握行业中确定性高的优质板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）、海天味业（603288）等。
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