|
|
要闻跟踪：
政治局会议：稳定房地产市场、保交楼，地产维稳政策有望加码、缓释风险。
7月28日，政治局会议指出，“要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。”会议将稳定房地产市场放在房住不炒之前，体现了当前房地产市场重在稳定、保交楼。预计后续地产放松政策有望进一步加码，确保政策工具箱用足用好，维持房地产市场稳定。只要项目交付问题能得到尽快解决，预期传染机制被切断，地产风险就不会进一步蔓延，有望缓解市场对房地产问题和国内金融体系风险的担忧。
基金代销保有规模：商业银行代销规模占比略降，部分城商行、大行增长明显
二季度基金代销机构公募基金保有规模前100强榜单公布，商业银行代销的股票+混合型基金、非货币型基金规模分别为3.47万亿和4.21万亿，环比分别增长7.01%/9.39%。银行系代销的股票+混合型基金、非货币型基金占比分别为54.81%、48.47%，环比下降0.14pct、0.30pct，整体仍然保持领先。
从银行个体表现情况来看，部分城商行、国有大行环比增速较快。股票+混合型基金、非货币型基金规模环比增速在10%以上的有江苏银行（23.94%）、宁波银行（14.83%）、建设银行（14.18%）、农业银行（11.32%）、兴业银行（11.21%）、工商银行（10.32%）。
板块表现：上周银行板块下跌0.35%，跑赢沪深300指数1.23pct（沪深300指数下跌1.61%）。个股方面，杭州银行（3.03%）、南京银行（1.97%）、常熟银行（1.58%）、兴业银行（1.37%）、紫金银行（1.08%）涨幅居前。长沙银行（-2.12%）、瑞丰银行（-1.98%）、兰州银行（-1.73%）、招商银行（-1.46%）、宁波银行（-1.45%）跌幅居前。
北向资金：上周北向资金合计净流入14.11亿元，银行板块净流出0.09亿元。个股方面，北向资金增持前三分别为招商银行（7.32亿）、南京银行（0.84亿）、农业银行（0.59亿）；减持前三位分别是平安银行（-6.45亿）、江苏银行（-1.29亿）、兴业银行（-0.91亿）。
上周央行公开市场操作净回笼120亿。Shibor001、Shibor007较上周分别+6BP、+7BP，DR001、DR007较上周分别+7BP、+6BP；1、3、6个月期同业存单发行利率较上周分别+3BP、+7BP、+11BP，流动性保持合理充裕。
投资建议：近期上市银行密集披露上半年业绩快报，目前已有12家披露，大部分业绩表现亮眼。特别是江浙地区的城、农商行，受益于区域经济高景气度、旺盛的信贷需求，业绩实现较快增长，信贷投放维持较好水平，存款吸收延续高增，资产质量稳中向好。
6月工业企业利润增速由下降转正增长，增速较上月回升7.3pct，呈加速恢复态势。反映疫情影响正逐步消退，国内经济正处在持续复苏阶段。我们预计，随着经济温和复苏，实体融资意愿将得以改善；前期政府债融资落实到项目，将支撑后续配套贷款需求。后续信贷、社融增速或将延续回升趋势,宽信用进程加快。
展望下半年，银行有望实现“提量稳价”、资产质量将延续良好态势，全年盈利增速有望保持稳健。我们认为，优秀的业绩表现、地产风险缓释、经济持续复苏有望改善市场预期，催化板块估值修复。
考虑到区域信贷需求、不同银行客户基础、存量资产质量的较大差异，预计下半年经济活跃的优质区域信贷需求将率先反弹，对应的区域银行信贷市场将维持较高景气度，以量补价更加通畅。重点推荐江浙区域性银行，如江苏银行、杭州银行、宁波银行、常熟银行。
【点击查看PDF原文】 |
|
