农林牧渔行业周观点（2022年29周）：猪价高位震荡，继续推荐生猪养殖

本周五（0722）全国外三元生猪出栏均价22.46元/公斤，较前一周周五下跌1.88%；全国15公斤外三元仔猪出栏均价49.75元/公斤，较前一周周五上涨1.72%。本周生猪价格终止了猪价连续十三周的连涨，维持震荡行情。我们认为，7-8月份是前期二次育肥猪相对集中出栏的时段，目前猪价不具备进一步上涨的动力，但由于出栏量整体减少，猪价将有望维持震荡走势。当前周期向上的拐点已明，目前板块投资的核心矛盾在于近期的猪价是否是本轮周期的高点，以及对于明年猪价走势的判断。我们认为，近期猪价高涨的走势是供需基本面变化叠加情绪面变化的共同作用，在情绪逐步消退后养殖户补栏情绪也会逐步回归理性，母猪存栏也不具备大涨的基础，这为后市猪价维持高位甚至进一步上涨奠定了坚实基础。近期各家猪企陆续披露上半年业绩，在出栏持续增长和猪价持续低位的背景下亏损均被明显放大。我们维持下半年猪价好于上半年、明年猪价好于今年的整体判断，叠加部分企业降本增效措施的持续完善，企业业绩有望迎来大幅反转。目前来看市场对于周期观点的分歧仍然较大，但从板块估值来看，各家企业的头均市值明显处于低位，当前时点我们仍持续重点推荐生猪养殖板块，猪周期投资中在猪价和业绩反转兑现之前仍是重点配置的黄金时点，重点推荐牧原股份、天康生物等。动保方面建议持续关注非瘟疫苗进展及随养殖行情边际改善迎来估值修复机会，从母猪和仔猪都需接种的伪狂苗批签发数据来看，6月伪狂苗批签发数据已经基本恢复到去年同期水平。重点推荐动保龙头生物股份、科前生物。
市场回顾：
本周（0718-0722）农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业8.10%、饲料1.60%、农产品加工0.88%、种植业0.54%、动物保健0.29%、畜禽养殖-4.13%。本周（0718-0722）农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：中水渔业17.23%、*ST东洋17.19%、大湖股份12.08%、*ST景谷11.02%、百龙创园10.77%；表现后五的公司为：牧原股份-5.92%、佳沃股份-6.10%、唐人神-6.47%、农发种业-11.10%、东瑞股份-11.19%。
重点追踪：
1、牧原股份公告与内蒙古联邦动保合资成立子公司
事件：7月16日，牧原公告公司与内蒙古联邦动保签署《股东协议》并成立合资公司“河南联牧兽药有限公司”，主要生产经营包括但不限于兽用药品粉剂、粉针剂、消毒剂（固体、液体）、水针剂、片剂及大输液产品。其中牧原股份以现金方式出资2000万元，占注册资本的40.00%。
2、大北农公告控股子公司拟购买广东鲜美种苗股份有限公司部分股权
事件：7月19日，大北农公告公司控股子公司北京创种科技拟收购广东鲜美种苗股份有限公司50.99%的股权，对应成交金额1.52亿元。鲜美种苗是在新三板挂牌的一家现代种子企业，以广东特色高端丝苗米、大蔬菜种子与种子国际贸易为三大业务板块。
重点推荐：
【重点推荐】牧原股份、天康生物、大北农、生物股份、科前生物
【建议关注】海大集团、中宠股份、佩蒂股份、隆平高科
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