石油石化行业研究周报：己二腈国产化有望推动PA66产业链快速发展

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己二腈“卡脖子”制约国内PA66产业的发展。PA66又称尼龙66，是一种高分子聚合物，具有抗震、耐热、耐磨、耐腐蚀等优异的综合性能，被广泛应用于工程塑料、民用丝、薄膜等领域。PA66是由己二酸和己二胺通过缩聚反应制得，由于国内PA66上下游产业链缺少己二腈的生产工艺，致使“己二腈—己二胺—PA66”产业链被寡头高度垄断。根据卓创资讯，2020年我国PA66产能56万吨，产量38.7万吨，表观消费量59.2万吨，自给率为65.4%，存在20.5万吨的自给缺口。
海外寡头垄断，国内己二腈长期依赖进口。己二腈生产工艺较长且催化剂体系复杂，技术壁垒很高。己二腈的生产工艺有丁二烯法、丙烯腈电解二聚法、己二酸催化氨化法，其中丁二烯法相比丙烯腈法能耗低、节省成本，应用最为广泛。据华经产业研究院，英威达、巴斯夫、奥升德三大巨头几乎垄断了全球供应市场，CR3达到95%，仅英威达产能占比约60%。我国己二腈长期依赖进口，仅华峰集团、神马集团等企业具备一定产能。
国内实现大规模己二腈产业化在即，有望带动PA66产业链快速发展。7月31日，中国化学子公司天辰齐翔新材料项目20万吨/年己二腈项目顺利打通全流程并产出优级品，意味着国内首套丁二烯法己二腈生产项目正式投产。近年来国内企业积极推动己二腈国产化进程，陆续取得研发和产业化的突破，华峰集团采用己二酸催化氨化工艺，依托集团自身全球最大己二酸技术、规模和成本优势，启动建设年产30万吨己二腈项目。此外，海外厂商英威达计划在上海建设40万吨/年己二腈项目。随着国内企业以及外资企业在国内的大规模产能投放，己二腈国产化将带动PA66产业链快速发展。
PA66国内需求面临释放，全产业链进口替代可期。目前国内现有PA66产量不足以满足市场需求，仍需通过进口尼龙66来满足生产需要。随着国内尼龙66生产技术的成熟，上游材料实现国产突破，将进一步打开尼龙66的应用和需求空间，建议关注三大产业逻辑：1）己二腈-PA66产业链新建产能较多背景下，相关设备及工程服务需求有望高速增长；2）国内厂商产能扩张，市占率提升，利好全产业链供应商；3）PA66成本有望下降，利润中枢向下游环节工程塑料/民用丝等差别化企业转移。
市场回顾：
板块表现：本周中信一级石油石化指数涨跌幅-0.64%，位居30个行业指数第9位。本周沪深300指数-0.32%，中信一级石油石化指数相对上证指数-0.32%。石油石化子板块涨跌幅情况：油田服务（+2.86%）、其他石化（+1.37%）、油品销售及仓储（+1.08%）、炼油（-0.90%）、工程服务（-1.27%）、石油开采（-3.61%）。
个股涨跌幅：本周石油石化板块个股涨跌幅前5名：国际实业（+13.10%）、岳阳兴长（+12.48%）、贝肯能源（+12.06%）、蒙泰高新（+7.23%）、东方盛虹（+6.54%）；个股涨跌幅后5名：宝莫股份（-7.26%）、蓝焰控股（-7.19%）、新潮能源（-6.64%）、中国海油（-5.56%）、恒逸石化（-5.24%）。
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