化工周报-8月第1周

核心观点
原油相关信息：
原油及相关库存：2022年7月29日美国原油商业库存4.266亿桶，周增加450万桶；汽油库存2.253亿桶，周增加20万桶；馏分油库存1.093亿桶，周减少240万桶；丙烷库存0.63614亿桶，周增加182万桶。美国原油产量及钻机数：2022年7月29日美国原油产量为1210万桶/天，周数量不变，较一年前增加90万桶/天。8月5日美国钻机数764台，周减少3台，年增加273台；加拿大钻机数203台，周减少1台，年增加47台。其中美国采油钻机598台，周减少7台，年增加211台。
价格变化：
我们监测的188种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为三氯乙烯（上涨7.6%）、POM（上涨5.2%）、辛醇（上涨4.3%）；跌幅前3名为：液氯（下跌604.0%）、硫酸（下跌24.2%）、丙烯酸丁酯（下跌14.6%）。
月度方面，价格涨幅前3名的产品分别为天然气（上涨31.6%）、R134a（上涨10.8%）、四氯乙烯（上涨10.0%）；跌幅前3名为：液氯（下跌183.8%）、硫磺（下跌71.2%）、硫酸（下跌62.7%）。
价差变化：
本周价差涨幅前3名的产品分别为聚乙烯醇价差（上涨34.7%）、苯酚价差（上涨31.0%）、涤纶价差（上涨26.2%）；跌幅前3名为：油头乙二醇价差（下跌110.5%）、电石法PVC价差（下跌100.0%）、PTA（下跌95.4%）。
月度方面，价差涨幅前3名的产品分别为磷酸二铵（上涨360.2%）、DMAC价差（上涨239.4%）、PTA（上涨103.4%）；跌幅前3名为：苯乙烯（下跌193.0%）、油头乙二醇价差（下跌108.3%）、电石法PVC价差（下跌100.0%）
投资建议与投资标的
我国己二腈即将迎来全面国产化，我们认为有三个环节将会受益于随之而来的PA66产能扩张，第一是受PA66和PBAT需求拉动的己二酸环节，相关标的有华鲁恒升(600426，买入)、恒力石化(600346，买入)；第二个是己二腈、PA66相关的工程服务EPC公司，建议关注中国化学(601117，未评级)、三联虹普(300384，买入)；第三个是深耕锦纶差别化的下游企业，建议关注台华新材(603055，未评级)、聚合顺(605166，未评级)。
成长型个股方面，建议关注成长性进入释放期的原药-制剂一体化企业海利尔(603639，买入)。公司近年来新投产的拳头杀菌剂丙硫菌唑，由于国内获登记同行极少而拥有极强的垄断定价，公司也计划在这一极具竞争力的产品上进行扩产，包括山东海利尔3000吨/年及恒宁二期项目中8000吨/年产能，充分转化新产品开发效益。此外我们还建议关注今年迎来新品种集中放量的国内特种聚醚行业领先企业皇马科技(603181，买入)，若下半年风电需求提升，公司聚醚胺业务有望迎来量价齐升而进一步增厚全年业绩。
风险提示
PA66产能扩张进度不及预期；BDO产能扩张进度不及预期；己二酸产能扩张进度快于预期；PBAT和PA66需求不及预期；原材料价格大幅波动的风险；疫情变化不及预期；新项目进展不及预期。

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