汽车：7月乘用车销量点评：淡季不淡，新能源汽车全年销量有望达到650万辆

乘联会发布数据：7月乘用车批发销量213.4万辆，同比+40.8%，环比-2.5%；7月乘用车零售销量181.8万辆，同比+20.4%，环比-6.5%。
7月乘用车市场淡季不淡，头部自主品牌表现优异。7月乘用车批发销量213.4万辆，同比+40.8%，环比-2.5%；乘用车零售销量181.8万辆，同比+20.4%，环比-6.5%。分品牌看：（1）自主品牌零售85.0万辆，同比增长34.0%，环比增长4.0%；（2）主流合资品牌零售74.0万辆，同比增长10.0%，环比下降9%；（3）豪华车零售22.0万辆，同比增长14.0%，环比下降28.0%。自主品牌在新能源市场获得明显增量，头部企业表现优异，比亚迪、长安汽车、吉利汽车和奇瑞汽车等传统车企品牌份额提升明显。上海车企产销增幅较强，体现产业稳工复产的效果突出。
新能源汽车销量超预期，我们预计全年销量有望超过650万辆。据乘联会，7月新能源乘用车批发56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%，在车购税减半政策下，新能源车未受到影响，销量超预期，我们预计全年销量有望超过650万辆。其中纯电动批发销量42.8万辆，同比增长109.0%；插电混动销量13.6万辆，同比增长187.2%。厂商新能源批发销量突破万辆的企业有16家（环比持平，同比增11家），占新能源乘用车总量83.4%。其中：比亚迪16.2万辆、上汽通用五菱5.9万辆、吉利3.2万辆、特斯拉2.8万辆、广汽埃安2.5万辆、奇瑞汽车2.5万辆、长安汽车2.2万辆、上汽乘用车2.0万辆、上汽大众1.5万辆、哪吒汽车1.4万辆、一汽大众1.3万辆、零跑1.2万辆、小鹏汽车1.2万辆、长城汽车1.1万辆、理想汽车1.0万辆、蔚来汽车1.0万辆。7月新能源车厂商批发渗透率26.4%，同比提升9.8个百分点。其中自主品牌新能源车渗透率45.9%，远高于主流合资品牌的5.2%。
我们预计8月产销同比有望实现高增长。据中国汽车流通协会，7月汽车消费指数81.6，同比+36.9%，环比+1.1%。随着汽车供应逐步恢复，7月经销商库存预警指数54.4%，同比+2.1PCT，环比+4.9PCT。由于2021年8月的缺芯严重低迷，我们预计今年8月产销同比实现高增长，可实现淡季不淡的良好局面。从供给端来看，7月燃油车市场推出44款新车型，其中有25款符合消费升级的2.0升排量车型，占比57%；而上半年的2.0升排量车型占比是28%，有望推动车市实现较高的产销增量。目前油价持续高位，叠加各主流厂商的推广积极性处于高位，新能源车市场有望全面加速，尤其看好自主品牌高性价比电动车持续放量。
投资建议：8月行业有望“淡季不淡”，随疫情控制日趋稳定，各地产能释放顺畅，20余款符合2.0升排量新车型推出，金九银十旺季及政策刺激效力显现，同时新能源汽车有望超预期增长，汽车行业有望延续高景气。
建议关注：
1）整车自主品牌龙头【长安汽车、比亚迪、广汽集团、长城汽车、上汽集团】；
（2）细分赛道零部件：①智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；
（3）电动化赛道：①一体化压铸【广东鸿图、文灿股份、旭升股份、爱柯迪】②热管理【银轮股份】③电机电控【欣锐科技、英博尔】等。
风险因素：疫情反复；购置税刺激不及预期；经济增长不及预期；原材料价格上涨等

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