有色金属行业周报：需求景气度边际向上，锂将迎来新一轮上涨行情

投资要点
1.【本周关键词】：国内电动车7月产销同比增长1.2倍；国内动力电池产装比回升至1.95；美国正式通过《2022年通胀削减法案》，电动车销量有望迎来爆发；北方稀土氧化镨钕挂牌价下调5000元/吨；小米发布Cyberone，智能化应用场景将成为稀土永磁又一增长极
2.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，需求复苏预期不断增强，下游询单有所好转，本周国内电池级碳酸锂价格上涨0.2%至48.4万元/吨，电池级氢氧化锂报价稳定至49.1万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨3.0%至49.40万元/吨。2）稀土：价格高位有所回落，本周国内氧化镨钕报价下降1.9%至74.6万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降1.7%至226.5万元/吨，氧化铽报价下降1.1%至1367.5万元/吨。3）钴，本周MB钴（标准级）报价下跌2.0%至24.3美元/磅，MB钴（合金级）报价下跌1.2%至24.6美元/磅；国内硫酸钴、金属钴、四氧化三钴上涨3.6%、4.3%、0.2%。4）镍：本周LME镍价收于23450美元/吨，上涨7.57%；SHFE镍价收于181540元/吨，上涨5.84%。5）铜箔：本周，8微米锂电铜箔加工费下跌1.8%至2.8万元/吨；6微米锂电铜箔加工费下跌1.3%至3.95万元/吨。6）股票行情：申万有色指数上涨1.66%，跑赢沪深300指数0.84%，具体细分板块来看：黄金板块上涨4.40%，工业金属板块上涨3.46%，锂板块上涨0.15%，稀土永磁板块上涨0.63%。
3.7月国内新能源乘用车市场保持强势良好态势。1）电动车销量：中汽协数据，7月新能源汽车产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，同比均增长1.2倍；其中，纯电动汽车产销分别完成47.2万辆和45.7万辆，同比分别增长1倍和1.1倍；插电式混合动力汽车产销分别完成14.4万辆和13.5万辆，同比分别增长1.8倍和1.7倍；2）动力电池情况：7月我国动力电池产量47.2GWh，同比增长172.2%，环比增长14.4%；装车量共计24.2GWh，同比上升114.2%，环比下降10.5%；产装比上升至1.95。3）美国8月12日正式通过《2022年通胀削减法案》。该项法案包括增税措施、应对气候变化及能源安全等项目。尤为重要的是，将提供3690亿美元将用于能源和气候变化事务，目标2030年将碳排放量减少40%；并且电动汽车税收抵免将继续推进，二手电动汽车最高减免额可达4000美元，新电动汽车减免额最高可达7500美元。美国当前电动车渗透率仅7%左右，政策推出或将复制欧洲2020年电动车市场发展，渗透率或快速提升至20%以上。
4.锂：国内锂盐价格开启新一轮上涨通道。电动车排产环比逐月递增，下游询价更加积极，现货流通量有限，本周碳酸锂产量预计8482吨左右，环比上涨0.99%；氢氧化锂产量4632吨，环比上涨0.87%。仍维持前期观点，年内新增供给有限，需求持续超预期，价格上涨预期不断增强。
5.稀土永磁：小米发布首个全尺寸人形仿生机器人，人形仿生机器人有望成为稀土永磁新的增长极。8月11日，小米发布首个全尺寸人形仿生机器人——CyberOne，身高177厘米，体重52公斤，具有仿生、感知和机械控制能力。其“小脑”发达，可对真实世界三维虚拟重建，可实现多种环境语义识别和人类语言情绪识别；四肢强健，动力峰值扭矩300Nm，可模拟人的各项动作，实现0.5毫秒级别的实时响应。Tesla也将于9月30日AIDay上发布Optimus原型机，拥有人类活动水平的双手，四肢由40个机电执行器控制，双脚可感应反馈，实现平衡和敏捷动作，未来商业应用场景广阔。假设远期仿生机器人销量达到1000万台，单台仿生机器人对磁材需求量4-5kg，对稀土永磁需求量将达到4万吨以上，这将约占当前钕铁硼消费总量的20%左右。
6.正负极集流体材料：本周加工费走弱。1）锂电铜箔：供应宽松下，市场表现较低迷。本周，8微米锂电铜箔加工费下跌1.8%至2.8万元/吨；6微米锂电铜箔加工费下跌1.3%至4万元/吨。宝明科技计划投资60亿元在赣州建设复合铜箔生产基地，关注PET铜箔进展。2）锂电铝箔：新增扩产有限，钠离子电池投产步入倒计时。本周，12u电池铝箔加工费维持在2万元/吨。
7.投资建议：维持行业“增持”评级。新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，电动车涨价后终端需求仍然表现强劲，产业链成本传导压力进一步理顺，锂电上游材料延续“高景气、高利润、低估值”格局。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。
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