石油石化行业研究周报：供需错配持续 光伏级EVA景气上行

每周一谈：
EVA（乙烯醋酸乙烯共聚物）是由乙烯和醋酸乙烯聚合而成的一种先进高分子材料。EVA具有良好的柔软性、耐低温性，良好的光学性能、化学稳定性、抗老化和耐臭氧强度等特点。根据VA含量不同，EVA可分为三大类品种：EVA树脂（VA含量5%-40%）、EVA弹性体（VA含量为40%-70%）及EVA乳液（VA含量为70%-95%)。
光伏胶膜用EVA属于高品质EVA，主要应用于光伏组件的封装环节。光伏胶膜用EVA要求醋酸乙烯含量在28%以上，溶脂含量25%以上，属于高品质EVA。普通光伏组件从上到下分别放置“光伏玻璃-EVA-电池片-EVA-背板”，光伏胶膜用EVA主要应用于光伏组件的封装环节，把光伏玻璃、电池片、背板等零部件粘在一起。
光伏级EVA产能偏低，高度依赖进口。2021年底预计国内光伏EVA产能不足40万吨，国内具备光伏级EVA树脂量产能力的企业包括斯尔邦、联泓新科、延长榆林、扬子巴斯夫、宁波台塑四家。
技术壁垒高：由于目前国内的工艺还未能达到自主生产的水平，EVA装置以及相关技术人员都需要从海外引进。
扩产周期长且难以把控：光伏级EVA需要逐步提高VA含量，而在提高VA含量的过程中使得生产过程中材料变的粘稠，容易发生生产事故，所以想要达到稳定的产量需要1-2年的调试。
受光伏装机驱动，EVA树脂需求高速增长。据华经产业研究院，2021年国内EVA行业总需求量约205.3万吨，总产量100.76万吨，进口依存度高。光伏胶膜需求量占比超30%，碳中和的大背景下全球光伏行业迈入高速增长期，EVA光伏料市场规模在随下游需求快速增长。
光伏级EVA树脂产能依然面临不足。考虑到投产后还需经过下游客户认证与装置工艺调试提负荷的过程，估计2023年以后产能逐步释放。同样，2023年之前海外新增产能较为有限，全球光伏级EVA树脂产能依然面临紧缺。在国家能源结构加速转型的背景下，作为光伏重要组件的光伏级EVA需求有望持续增加，供需错配格局在未来2年内有望延续。我们认为EVA行业有望延续景气格局，建议关注东方盛虹、联泓新科等相关龙头企业。
市场回顾：
板块表现：本周中信一级石油石化指数涨跌幅+6.31%，位居30个行业指数第2位。本周沪深300指数+0.82%，中信一级石油石化指数相对上证指数+5.49%。石油石化子板块涨跌幅情况：其他石化（+7.75%）、石油开采（+7.00%）、油品销售及仓储（+5.47%）、油田服务（+4.09%）、炼油（+2.90%）、工程服务（+1.40%）。
个股涨跌幅：本周石油石化板块个股涨跌幅前5名：华锦股份（+15.33%）、广汇能源（+14.32%）、中曼石油（+12.52%）、ST海越（+12.19%）、荣盛石化（+10.88%）；个股涨跌幅后5名：国际实业（-4.80%）、昊华科技（-4.03%）、岳阳兴长（-1.51%）、贝肯能源（-0.94%）、宝莫股份（-0.65%）。
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