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本周汽车板块跑输沪深300指数1.5个百分点：8/8-8/12中信汽车一级行业表现（-0.7%）弱于沪深300（+0.8%），在31个中信一级行业中排名第30位。二级行业细分板块表现拆分来看，商用车+2.1%、摩托车及其他+0.9%、汽车销售及服务+0.7%、汽车零部件+0.3%、乘用车-2.6%。
8月首周同比双位数增长，出口或逐步成为增量：1）根据乘联会数据：8月第1周国内乘用车日均零售销量同比+20.6%至4.1万辆，日均批发销量同比+18.1%至4.0万辆；2）根据交强险数据：8月第1周上险总量36.6万辆，日均5.2万辆；3）7月出口数据：7月乘用车出口同比+76%/环比+19%至22.6万辆；其中，新能源乘用车同比+65%/环比+58%至4.9万辆。我们认为，1）政策红利提振影响延续，本月首周零售数据同比涨幅显著/环比微增。鉴于高温假后+部分车企工厂陆续改造完成，量产爬坡能力有望得以充分释放，预计8月销量小幅环比增长；2）自主品牌开启海外市场布局，预计全年新能源乘用车累计出口50万辆，海外市场或将持续拉动汽车批发增量；3）预计9-10月至年底，强车型周期叠加补贴退坡影响将带动国内乘用车市场再度走强。
提价不改边际向好趋势，乘联会上调全年新能源汽车销量预测：碳酸锂价格维持高位+缺芯供应或仍偏紧，零跑/Smart等部分车型整车售价调高1,000-6,000元。价格调整对增换购需求影响较小，乘联会上调全年新能源汽车销量至650万辆，国内新能源乘用车销量有望至550万辆（剔除商用车+出口）。我们判断，1）本轮调价或催化部分车企开启第三轮价格调整，强化供应链为车企降本关键；2）预计2H22E新能源车订单转换效率有望进一步增强、我们持续看好具有强新能源车型周期+供应链稳健+产能扩张的车企销量爬坡趋势。
看好2H22E板块基本面边际改善前景：当前汽车板块A股PE-TTM约47x（位于2020至今估值均值+1x标准差以下）；H股PE-TTM约20x（接近2020至今估值均值水平）。我们判断，1）近期汽车板块小幅回调，预计仍将延续高位震荡格局，本月半年报业绩将陆续公布，板块已切换至销量/业绩兑现阶段。2）展望来看，新能源乘用车需求依然表现稳健、叠加各地因地制宜基于新能源车的补贴扶持与2023E补贴退坡驱动的年末冲量前景，看好2H22E新能源乘用车爬坡趋势，预计2022E国内新能源乘用车销量550+万辆。3）整车方面，看好2H22E具有较强插混、以及高端纯电车型周期的车企；零部件方面，看好新定点释放/市占率抬升，业绩有稳健兑现前景的标的。
投资建议：整车推荐特斯拉，建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车；零部件推荐福耀玻璃、伯特利，建议关注德赛西威、华阳集团。
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