农林牧渔行业周报：猪价震荡偏强，消费需求有望逐步回升

核心观点
生猪养殖：猪价震荡偏强，消费需求有望逐步回升。根据涌益资讯，8月19日生猪价格为21.42元/公斤，周度环比+1.52%。根据国家统计局数据，7月全国能繁母猪存栏4298.1万头，环比+0.5%，相当于正常保有量的104.8%，已连续3个月增长。（1）仔猪价格继续回落，养户补栏情绪降温。根据涌益资讯，上周规模场15公斤仔猪价格为681元/头，周度环比减少49元/头，已连续3周下降。由于仔猪出生到商品猪出栏需要6个月时间，8月补栏仔猪对应2023年春节后出栏，春节后消费需求降低，猪价走低可能性较强，因此目前养户补栏积极性减弱。
（2）猪肉进口量维持低位，利好国内生猪产业。7月我国猪肉进口量为12万吨，环比持平，同比-65.1%。猪肉进口量维持低位主要系国内生猪产能恢复，供给宽松，同时今年猪肉进口关税由8%恢复至12%，国内猪肉性价比更高。（3）屠宰量低位震荡，下半年随需求复苏有望回升。根据涌益咨询，8月19日生猪屠宰量为97155头，周度环比+0.07%，周内低位震荡。后期随气温降低、中秋节和9月学校开学提前备货带动，屠宰量有望回升。前期产能去化兑现，下半年生猪供给或偏紧，四季度消费需求有望逐步复苏，猪价有望维持高位，但仍需关注前期压栏生猪以及二次育肥生猪的出栏节奏。我们建议关注生猪出栏弹性较高、成本控制优势显著、现金流较为充裕的企业。
种业：秋粮产量形成进入关键时期，全年粮食生产稳定有较好基础。
（1）秋粮播种面积增加，稳定全年粮食生产有较好基础。7月份国民经济发布会于8月15日举行，会上表示2022年秋粮播种面积有所增加，目前主要秋粮作物长势和去年基本持平；8、9月份是秋粮产量形成的关键时期，要密切关注自然灾害和病虫害等对粮食生产的影响，确保秋粮稳产丰收。（2）7月粮食进口量减价增，随着国际粮价下跌，预计粮食进口有望稳中有增。根据海关总署，7月粮食进口量为1230万吨（同比-17%），进口金额为501.45亿元（同比+12.2%）；其中，7月玉米/大豆/小麦进口量分别为154万吨/788万吨/78万吨，同比-46.3%/-9.1%/-11.7%。7月粮食进口量减价增，主要系上半年国际粮价飙升，进口成本高昂同时国内粮食稳产增产态势向好，对进口粮食需求下降。未来随国际粮价回落，粮食进口有望稳中有增。（3）全球粮食危机有望改善，仍需关注极端天气下粮食减产风险。8月1日以来已经有25艘船通过黑海粮食外运协议向世界运送了约62.5万吨乌克兰粮食，全球粮食危机有望改善，国际粮价有所回落，但仍处历史高位，需关注高温干旱等极端天气造成粮食减产的风险。种业利好政策频频发布叠加粮食安全重要性日益提升，龙头种企迎来成长性机遇，我们建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企。
关注基本面改善，布局景气上行标的。（1）圣农发展：国内白羽肉鸡龙头，拥有闭环全产业链。自研品种“圣泽901”打破国际垄断，父母代种鸡雏已于今年6月正式批量供应市场，上游市占率有望不断提升。受美国禽流感影响，白羽肉鸡祖代鸡引种量上半年大幅下降，有望加速白羽鸡拐点到来，鸡肉业务业绩有望持续向好。下游公司发力食品业务，随产能扩张及B、C端渠道结构不断优化，利润有望实现高增长。
（2）海大集团：国内饲料龙头，逐步深入养殖、食品加工等环节，多元化产业链铸造壁垒。受益于下游养殖盈利能力逐步回升，水产和禽畜饲料消费需求增加叠加原材料成本回落，饲料业务有望边际改善。同时猪价下半年有望高位运行，叠加成本有望降低及出栏量逐步增加，养殖业务有望助力公司业绩高增。
投资建议
生猪养殖：下半年猪价预计震荡偏强运行。建议关注动物疫病防控优秀、成本控制优势显著、现金流较为充裕的养殖企业，建议关注唐人神；相关标的：牧原股份、温氏股份、天康生物、新五丰。
种业：种业利好政策叠加粮食安全重要性提升，龙头种企迎来成长性机遇，建议关注转基因技术优势明显、具有核心育种优势的龙头种企，建议关注荃银高科；相关标的：大北农、隆平高科、登海种业。
风险提示
非瘟疫情；极端天气影响；农产品价格波动等。

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