有色金属行业周报：限电影响短期供应，金属价格震荡运行

主要观点：
本周有色金属跑输大盘，跌幅为2.93%。同期上证指数跌幅为0.57%，收报于3258.08点；深证成指跌幅为0.49%，收报于12358.55点；沪深300跌幅为0.96%，收报于4151.07点。
基本金属
基本金属本周期现市场整体下跌。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍较上周同期下跌1.96%、4.45%、4.77%、5.96%、3.24%、7.81%。国内现货市场：铜、铝、锌、铅、锡、镍较上周同期下跌0.08%、1.39%、1.88%、1.71%、6.44%、2.97%。美联储会议纪要公布，整体偏鸽派，市场加息预期降低。此外，7月美国以及国内公布的房地产数据下行超预期，经济数据表现整体偏弱，美元指数回升对有色有所压制。铜：本周铜价震荡下跌。供应端，持续高温天气下东部限电政策继续实行，冶炼厂降负荷运行，同时疫情反复导致物流受阻，铜现货供应有限；需求端，国内市场消费整体表现温和，7月赶工效应有所减弱。当前市场库存水平偏低，或给予铜价一定支撑。库存方面，截至本周五，SHEF铜库存约为3.12万吨，较上周同期下跌25.37%。铝：本周铝价震荡下跌。海外铝厂减产消息频出，海德鲁旗下Sunndal铝厂将停产20%，涉及产能8万吨。周内西北地区电力高急，四川开启限电模式，导致当地铝厂停产规模持续扩大。需求方面，市场处于消费淡季并且下游消费也受限电冲击，整体需求偏弱。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
新能源金属
本周新能源金属价格持续分化。钴：本周钴价持续上涨。截至本周五，长江现货钴价为34.80万元/吨，较上周同期上涨2.96%。钴盐价格持续上涨，硫酸钴、四氧化三钴价格分别为5.65万元/吨、23.00万元/吨，较上周同期分别上涨0.89%、5.75%。消费电子需求整体偏弱，多地限电导致下游企业开工率降低，对上游需求形成压制。锂：本周锂价维持高位。截至本周五，碳酸锂价格为48.05万元/吨，较上周同期上涨0.95%，氢氧化锂价格为49.09万元/吨，与上周价格持平。供应端，四川限电叠加青海疫情，市场供应紧张局面加剧。目前市场上流通货源有限，终端新能源汽车热度不减带动锂盐需求旺盛，市场询价积极，随着消费旺季来临，锂盐价格有望继续抬涨。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。
贵金属
本周贵金属价格大幅下跌。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1772.2美元/盎司，较上周下跌2.57%；伦敦现货黄金为1765.6美元/盎司，较上周下跌1.48%。白银：COMEX白银价格为19.46美元/盎司，较上周下跌6.60%；伦敦现货白银价格为19.83美元/盎司，较上周下跌2.17%。7月美联储会议提及过度加息风险，但部分美联储官员仍支持加息以缓和通胀压力。当前美联储未实际停止加息步伐并且美元持续坚挺运行，避险资金大幅流向美元美债等资产，黄金价格持续承压。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。
风险提示
需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。

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