有色行业周报：国内外能源紧张下减产范围扩大 工业金属有望保持强势

核心观点
能源紧张导致工业金属减产有色金属料延续反弹态势
去年四季度以来欧洲持续能源紧张，导致锌铝冶炼企业大幅减产，今年受俄罗斯进口量减少、极端天气等因素影响，欧洲能源价格持续创新高，减产范围进一步扩大。国内方面，南方持续高温天气且降水大幅减少，电力供应紧张下，部分地区有色金属企业减产，铜铝锌价格短期有望延续反弹态势。1）铝：据SMM统计，受高温及“让电于民”影响，四川电解铝减产规模扩大到77万吨。海德鲁计划9月底关闭斯洛伐克的Slovalco铝厂，涉及产能10.5万吨。受高电价、罢工等因素影响，欧洲预计仍有23万吨产能减产，减产产能扩大至150万吨。目前看国内外电解铝供应增速料下降，铝价料延续反弹态势，关注减产情况。2）铜：南方多地高温限电，对电解铜供应及需求均造成冲击，但对供给影响更大，大冶、铜陵、五矿、张家港、富冶等多家炼厂均出现减产，8月电解铜实际产量料低于月初预测值，短期铜价料维持反弹态势。建议关注：天山铝业、楚江新材。
年内第二批稀土开采及冶炼指标公布稀土价格偏弱运行
本周稀土价格整体下调，周中工信部、自然资源部下发第二批稀土开采、冶炼指标，前两批稀土开采、冶炼指标均同比上涨25%左右。终端消费整体仍然偏弱，短期供给指标保持高增速需求偏弱下，稀土市场保持弱势。中长期来看，供给存在刚性而需求端受风电、新能源汽车、工业机器人、工业节能电机等火爆需求提振下，稀土价格料保持高位运行。
需求仍未好转镁价维持弱稳走势
本周镁价低位大幅反弹，回到2万5附近。随着汽车高温假逐步结束，下游需求改善，采购明显增多，同时出口好转，镁锭库存走低。前期镁价最低触及2万3附近，多数原镁冶炼企业走向亏损，成本端形成强支撑。随着需求淡季结束，步入旺季，后续预计镁价震荡偏强。推荐关注：云海金属、三祥新材。
多位美联储官员发表鹰派言论美元走高金价下跌
本周多位美联储官员发表鹰派言论，布拉德支持9月再加息75基点，卡什卡利表示甚至不惜以可能引发经济衰退为代价来降低通胀，叠加美国8月13日当周首次申请失业金人数三周来首次下降，美元指数走高，回到108上方，金价回落。目前看市场对9月加息幅度存在分歧，或跟随经济数据摇摆，预计金价震荡为主。
【点击查看PDF原文】