有色金属行业周报：加拿大锂项目收购受阻，锂资源战略价值有望重估

1.【关键词】加拿大锂资源项目收购受阻；10月国内造车新势力销量同比高增；Livent规划23年碳酸锂产量增加6000吨LCE
2.投资策略：加拿大政府宣布对于锂等关键矿产领域投资，外国投资将因国家安全问题受到更严格的审查。锂已经被多国列入关键矿产资源，墨西哥推动锂矿国有化法案、南美阿根廷、智利、玻利维亚拟建立“锂OPEC”组织，锂开发周期将被进一步拉长，锂资源战略价值有望重估。总体来看，原材料成本有望继续支撑锂盐价格的抬涨，锂仍延续“高景气、高利润、低估值”格局。
3.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，需求景气度持续向上，下游询单意愿高涨，国内电池级碳酸锂价格上涨2.8%至56.5万元/吨，电池级氢氧化锂报价上涨3.4%至55.4万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨4.7%至61.6万元/吨。2）稀土：国内氧化镨钕报价下降2.7%至64.8万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降0.4%至229.0万元/吨，氧化铽报价下降0.38%至1327.5万元/吨。3）钴：MB钴（标准级）报价下降4.0%至24.4美元/磅，MB钴（合金级）报价下降0.4%至26.3美元/磅；国内金属钴价格下降1.7%至34.6万元/吨，硫酸钴价格下降1.6%至6.3万元/吨，四氧化三钴价格下降2.1%至23.9万元/吨。4）镍：LME镍价收于23290美元/吨，上升4.1%；SHFE镍价收于191100元/吨，上涨3.33%。5）铜箔：8微米锂电铜箔加工费维持在2.65万元/吨；6微米锂电铜箔加工费维持在3.70万元/吨。6）股票行情：本周申万有色指数上涨9.48%，跑赢沪深300指数3.1%，具体细分板块来看：黄金板块下跌0.26%，工业金属上涨5.76%，镍钴上涨11.55%，锂板块上涨16.87%，稀土磁材板块上涨12.55%。
4.终端需求景气依旧。1）10月国内造车新势力销量同比高增。2022年10月，比亚迪/蔚来/小鹏/理想/哪吒/零跑/埃安/岚图/赛力斯销量分别为21.78/1.0/0.5/1.0/1.8/0.7/3.0/0.26/1.2万辆，同比+168.9%/174%/-50%/+31%/+122%/+92%/+149%/+154%（除赛力斯），环比+8.2%/-8%/-40%/-13%/+0.1%/-36%/+0.2%/+1.3%/+19%。2）10月欧洲5国电动汽车销量同比微增。10月欧洲5国（法国、挪威、瑞典、瑞士、意大利）新能源汽车销量6.6万辆，同比+3%，环比-12%；渗透率22.3%，同比-1.5pct，环比-1.7pct。1-10月欧洲5国新能源汽车销量61.6万辆，同比+0.3%；渗透率21.5%，同比+2.6pct。
5.锂：需求旺盛，供给紧张，价格突破新高。加拿大政府宣布，根据ICA，对于关键矿产领域的投资，外国投资将因国家安全问题而受到更严格的审查，已下令剥离以下外国投资者对加拿大关键矿产公司的投资：中矿（香港）稀有金属资源有限公司、盛泽锂业国际有限公司和藏格矿业投资（成都）有限公司必须分别出售其在动力金属公司（PowerMetalsCorp.）、智利锂业公司（LithiumChileInc.）和超级锂业公司（UltraLithiumInc.）的股权。锂已经被多国列入关键矿产资源，墨西哥推动锂矿国有化法案、南美阿根廷、智利、玻利维亚拟建立“锂OPEC”组织，锂开发周期将被进一步拉长，锂资源战略价值有望重估。
6.稀土永磁：短期震荡下降，行业格局重塑，中长期产业发展趋势明确。由于马来西亚洪水影响，Lynas三季度镨钕产量由1579→1045吨，供需双弱下，本周国内氧化镨钕报价下降2.7%至64.75万元/吨。长期看，新能源汽车、智能机器人、工业电机等需求有望爆发，产业发展趋势已然明确。
7.正负极集流体材料：加工费持稳。1）锂电铜箔：供应宽松下，市场表现较低迷。8微米锂电铜箔加工费维持在2.65万元/吨；6微米锂电铜箔加工费维持在3.70万元/吨。宝明科技计划投资60亿元在赣州建设复合铜箔生产基地，关注PET铜箔进展。2）锂电铝箔：新增扩产有限，钠离子电池投产步入倒计时。本周，12μm电池铝箔加工费维持在2万元/吨。
8.投资建议：维持行业“增持”评级。新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，产业链成本传导压力进一步理顺，终端需求表现强劲，锂电上游材料延续“高景气、高利润、低估值”格局。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。
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