新能源电池行业月度点评：复合集流体规模化应用带来新的增量

行情回顾：近一月电池指数下跌6.92%，同期沪深300指数下跌1.26%，根据近一月的走势来看，电池指数走势弱于沪深300指数。个股方面，近一月电池板块中上涨个股37只，下跌个股41只。
近一月上游主要原材料快速上涨。近一月碳酸锂价格上涨至60.20万元/吨，较10月中旬的54.3万元/吨，上涨10.96%，氢氧化锂价格由52.00万元/吨上涨至57.70万元/吨。本月磷酸铁锂价格加速上涨，由10月中旬的16.00万元/吨涨至当前的17.00万元/吨，涨幅6.25%。本月三元材料价格继续回升，8系主材由10月中旬的38.75万元/吨上涨至当前的40.05万元/吨，涨幅3.35%。本月电解液价格维持稳定，磷酸铁锂电解液价格维持在6.37万元/吨，三元电解液价格维持在7.35万元/吨。六氟磷酸锂价格开始出现回调，下跌至28.75万元/吨，近一月跌幅6.05%。本月涂覆隔离膜价格维持稳定，7um和9um陶瓷涂覆隔膜的价格分别稳定在2.45元/平方米和2.15元/平方米。石墨价格较为稳定，未出现大幅波动。
10月国内动力电池产量、装车量分别环比增长6.2%、环比下降3.5%。10月，我国动力电池产量共计62.8GWh，同比增长150.1%，环比增长6.2%；装车量30.5GWh，同比增长98.1%，环比降低3.5%
10月新能源汽车渗透率28.5%。10月我国新能源汽车产销分别完成76.2万辆和71.4万辆，同比分别增长87.6%和81.7%；1-9月新能源汽车产销分别完成548.5万辆和528万辆，同比均增长1.1倍。渗透率方面，10月新能源车渗透率达到28.5%，1-10月渗透率为24%。
投资建议：当前锂电材料和电池对应2023年业绩分别仅为10-20倍、20-25倍PE，市场对明年的预期比较悲观。我们认为未来电池产品力的提升和新技术（磷酸锰铁锂、复合集流体、钠离子电池等）的推出将为新能源车的增长提供动力，同时疫情的精准防控政策会逐步见效从而改善线下门店客流量大幅下降的不利局面。建议重点关注电池厂商宁德时代、亿纬锂能、孚能科技。电解液需求持续增长，加之电解液价格有望企稳，建议关注电解液供应商天赐材料。电池新技术磷酸锰铁锂电池即将推出，建议关注产业链相关公司德方纳米。复合集流体的高分子材料层受热会发生断路效应，可以有效控制电池热失控，2023年有望开始规模应用，应用复合集流体的电芯产线需要新增一道辊焊工序，建议关注辊焊设备供应商骄成超声，同时建议关注万顺新材、宝明科技等复合铜铝箔布局较为领先的公司。
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