10月祖代引种及父母代鸡苗价格数据点评：祖代引种受限持续，父母代鸡苗价格高涨

事件
根据畜牧业协会数据，10月白羽鸡祖代更新量为3.55万套，同比下降78.76%；1-10月累计更新量为71.55万套，同比下降31.67%。根据钢联数据，近期白羽鸡各品种父母代鸡苗价格大涨，罗斯/AA+12月报价80元/套（11月55-58元/套）；利丰（益生）12月报价70元/套（11月40元/套）；圣泽901在12月报价50元/套（11月12-20元/套）；科宝12月报价40-65元/套（11月20-40元/套）。
点评
祖代引种持续受限，周期反转逻辑进一步加强。受制于全球高致病性禽流感疫情，航班熔断等影响，5、6、7、10月我国未从海外引种，此4个月祖代更新量均为国内自繁，11月海外引种仍未有结果。2022年1-10月我国白羽鸡祖代更新量同比大幅下滑，符合我们前期对于祖代更新量下滑趋势的判断。目前海外禽流感疫情仍在蔓延：
（1）美国：美国为我国祖代鸡主要供种国，主要供种地包括田纳西州、密西西比州和阿拉巴马州。根据USDA，9月15日，美国田纳西州奥拜恩县出现高致病性禽流感疫情，10月31日田纳西州蒂普顿县发生禽流感。11月5日密西西比州劳伦斯县发现禽流感疫情，3.44万只禽类受影响；11月14日，密西西比州朗兹县检测出禽流感阳性。目前两大供种州均已发生疫情，仅剩的阿拉巴马州面临两面夹击态势，随时可能出现禽流感疫情。
（2）新西兰：替代引种国新西兰安伟捷自2021年3月起暂停引种，至今仍未恢复。即使新西兰安伟捷全部恢复，2023年新西兰产能仍然不足以弥补供给缺口。
（3）欧洲及亚太：欧洲正在经历史上最大规模的禽流感疫情，我国从欧洲引种的通道关闭。10月28日邻国日本、印度相继暴发禽流感。Q4为禽流感传播季节性高发期，全球禽流感疫病仍在蔓延。
海外禽流感疫情恶化，主供国美国引种受限，替代引种国新西兰产能不足，祖代引种受限持续时间或超预期，周期反转逻辑进一步加强。
引种受限传导兑现，父母代鸡苗价格高涨。受5月祖代引种去化影响，经过祖代-父母代7个月传导，12月父母代鸡苗报价飞涨。根据钢联数据，12月份AA+/罗斯308报价为80元/套，利丰为70元/套，科宝为40-65元/套，圣泽901为50元/套，12月父母代鸡苗报价较11月涨幅最高可达150%。祖代更新下滑，父母代鸡苗供给减少的预期下，价格有望继续冲高。
投资建议
全球禽流感疫病高发，后期引种不确定性加剧。根据白鸡生产周期，5-10月存在的引种缺口将作用于2022Q4-2023Q1的父母代鸡苗和2023Q3的商品代鸡苗供给下降，近期父母代鸡苗涨价逻辑已得到验证，白羽鸡产业链景气延续，我们持续看好该板块的投资机会。重点关注一体化（稀缺种源）+上游（高弹性）公司，建议关注：圣农发展【自研品种sz901打破种源垄断，全产业链一体化龙头企业】，益生股份【受益于种鸡高盈利性以及苗价高弹性，业绩有望迎来爆发式增长】，民和股份【苗价高弹性有望带来业绩高增，布局下游熟食板块盈利能力有望进一步提升】。
风险提示
原材料价格波动的风险、发生疫病的风险、鸡肉价格下行的风险。

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