美容护理行业周报：11月美妆个护社零继续走低，静待消费拐点

行情回顾
上周（12.12-12.18）沪深300指数下跌1.10%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合上涨1.38%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌0.72%/上涨1.83%/上涨3.04%。
年初至今，沪深300指数下跌19.96%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌20.24%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌24.69%/18.36%/17.67%。
核心观点
11月社零数据发布，疫情拖累下化妆品、日用品销售增速继续走低。化妆品/日用品品类11月零售总额分别为562.0亿元/730.0亿元，同比分别下滑4.6%/9.1%。从年初至今累计值来看，化妆品/日用品品类零售总额分别为3652.0亿元/6790.0亿元，同比分别下降3.1%/提升0.3%。
我们认为，短期防疫政策放开进展迅速，随着疫情大规模反弹风险较快释放，消费拐点将至。后疫情时代消费复苏方向基本确定，国货崛起动力持续，重点关注优质行业龙头。
截至最新交易日（12月16日），重点标的估值：
1）爱美客：对应22-24年PE分别为79X/55X/39X；
2）贝泰妮：对应22-24年PE分别为48X/36X/28X。
重要行业动态
江苏省昆山中韩医美生物科技产业园开园，将打造百亿元医美产业集群；雅诗兰黛在上海开设创新研发中心；养生堂入驻全球美妆产品和服务提供商妍丽；医美连锁品牌「BR光电保养」获小崧科技1亿元投资，明年新开10家线下体验店等。
重点公司公告
华熙生物又一玻尿酸填充剂获NMPA批准上市；华熙生物在天津打造国内最大中试平台；青松股份定增申请通过，拟向大股东关联方定增募资不超4.0亿元；鲁商发展正在积极推进剥离地产业务相关事项，目前交易处于筹划阶段；奥园美谷股东减持672.67万股，占总股本0.86%；丸美股份出资3990万设立产业投资基金；稳健医疗股东红杉信远减持公司股份约443万股，约1.05%股份；丽人丽妆股东CrescentLily拟减持不超约800.92万股；爱美客拟使用不超30亿元闲置自有资金进行委托理财等。
风险提示
终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险等。

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