计算机行业投资策略周报：数据要素流转加速落地，计算机行业长期影响几何？

核心观点
数据要素市场化加速落地，重塑社会资产负债表，计算机行业周期性减弱：本周计算机板块中数字要素市场化等相关主题表现活跃，计算机指数小幅下跌1.57%，依然处于我们过去强调的“N”字第二笔阶段。数据要素持续政策催化，市场化流通环境逐步落地。无论是《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》中对“建立完善跨部门跨区域的数据资源流通应用机制”的强调，还是《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》的印发，都标志着数据要素市场化的进入到了具体落地阶段。我们认为随着数据要素盘活需求，计算机公司将围绕数据扮演更加多样化的角色，计算机板块有望逐步脱钩地产，长期业绩周期性减弱。
数据要素价值亟待开发，计算机行业EPS有望多点开花：数据要素流转带来采集标注、分析加工、确权定价、流通交易等环节，计算机行业成长性与数据要素的价值更为紧密。中国信通院提出数据价值评估的四因素模型，包括基础价格、增值价值、风险溢价及异质性价值，我们认为，除风险溢价作为纯金融性价值外，其余三项因素的价值评估均需要大量IT软硬件工具来实现，相关IT服务商商业模式有望逐步从项目制向数据服务模式转型，实现业绩长期可持续增长。同时，针对异质性价值，有具备深度行业Know-how的IT服务商，基于其经验与积累才能有效合理地对数据异质性价值进行定价。未来随着数据要素市场逐步成熟，垂直领域IT厂商的经验与技术变现渠道有望多样化，打开广阔成长空间。
投资建议：建议关注数据安全领域持续布局发力的安恒信息、启明星辰、奇安信等；核心底层软硬件国产化是数据实现安全流通的基础，建议关注纳思达、中国软件、星环科技、金山办公、中科曙光、龙芯中科、海光信息等；国资云有望成为数据要素的流通底座，建议关注深桑达、太极股份、易华录等；国家大力推动政务数据价值挖掘，政务IT厂商有望迎来新一轮下游高景气，建议关注：德生科技、税友股份、博思软件、新点软件、中科江南、美亚柏科等；医疗数据整合价值巨大，建议关注卫宁健康、嘉和美康等。
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