钢铁行业周报：疫情冲击下短期需求回落

投资要点
投资策略：原料端，本周焦炭第四轮提涨全面落地。铁矿方面，铁矿价格持续高位震荡。基本面来看，铁矿到港量增加，疏港量环比增长，港口库存持平，港口可贸易资源充足，贸易商投机性有所下降。钢厂维持低库存生产，短期内利润修复较难，补库动力不足，后续应多关注冬储节奏。宏观方面，经济复苏预期较强，但当下疫情反弹，一定程度影响市场心态。综合来看，预计下周铁矿市场仍将震荡运行。成材端，本周市场情绪明显转淡。具体来看，受各地疫情影响，钢材下游消费明显回落，叠加季节性淡季特征显现，周内钢材价格整体呈现小幅下跌态势。全面放开后的疫情冲击加速了短期需求回落速度，市场交易氛围明显转冷，在原料端成本依旧居高不下的同时，钢厂盈利状况较差，库存转增，钢材基本面矛盾逐步积累，短期市场或呈现震荡回落态势。
一周市场回顾：本周上证综合指数下降3.85%，沪深300指数下降3.19%，申万钢铁板块下降5.10%。年初至今，沪深300指数下跌22.16%，申万钢铁板块下跌24.76%，钢铁板块跑输沪深300指数2.60PCT。本周螺纹钢主力合约以3999元/吨收盘，比上周下跌23元/吨，幅度0.57%，热轧卷板主力合约以4082元/吨收盘，比上周下降47元/吨，幅度1.14%；铁矿石主力合约以837.5元/吨收盘，较上周下降8.5元/吨。
本周建筑钢材成交量下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为11.62万吨，较上周降3.3万吨。五大品种社会库存849.3万吨，环比升1.2万吨。市场信心的增强带动了投机需求入场，短期补库行为明显。
短流程生产水平大幅下降：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为75.93%和56.35%，前者环比上周下降0.04%，后者下降0.79%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为82.39%和75.14%，环比上周下降0.25PCT和上升0.58PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为53.82%和48.66%，环比上周下降6.24%和上升3.52PCT。
钢价回落：Myspic综合钢价指数环比上周下跌0.91%，其中长材下跌0.58%，板材下跌1.31%。上海螺纹钢4040元/吨，周环比升30元，幅度0.75%。上海热轧卷板4160元/吨，周环比降50元，幅度1.19%。
原材料价格下跌：本周Platts62%111.65美元/吨，周环比下跌1.05美元/吨。本周澳洲巴西发货量2456.4万吨，环比升313.0万吨，到港量1178.7万吨，环比升48.8万吨。最新钢厂进口矿库存天数19天，较上周持平。天津准一冶金焦2910元/吨，较上周上升100元/吨。废钢2750元/吨，较上周下跌60元/吨。
吨钢盈利涨跌互现：热轧卷板（3mm）毛利-128元/吨，毛利率降至-3.47%；冷轧板(1.0mm)毛利-451元/吨，毛利率升至-11.13%；螺纹钢(20mm)毛利-66元/吨，毛利率升至-1.86%；中厚板(20mm)毛利-278元/吨，毛利率升至-7.56%。
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