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投资要点
本周投资观点：1）免税：防疫政策已逐步放松，现中免海口国际免税城已开业,海南客流已逐渐恢复至往年同期水平，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，随着出行限制进一步优化，在2023年海南离岛免税销售额800亿元的指引下，海南免税有望加速复苏。重点关注中国中免，以及积极推进免税资产注入的海汽集团。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务：人服行业本质为顺周期行业，中央经济工作会议中强调加强新就业形态劳动者权益保障，我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下，推动企业用工需求增加，更多的企业出于劳动力供给紧缺和降低成本的考量将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际、国内人力资源服务龙头北京城乡、外服控股。
行情回顾：本周社会服务指数上升1.08%，跑赢沪深300指数2.03个百分点，行业涨跌幅排名第16（共31位）。行业估值水平（PE-TTM）为62.19倍，相对沪深300溢价率为452.1%（+17.49pp）。个股方面，本周社服行业有50家股票涨幅为正，47家下跌，其中*ST文化表现最好（+39.9%），传智教育（+20.8%）、ST明诚（+18.9%）涨幅较高，海底捞（-13.1%）和九毛九（-12.4%）跌幅较大。
行业数据更新：1月28日-2月2日，上海地铁客运量为5226.7万人次，环比上周增加163.0%；1月21日-1月27日春节期间，上海地铁客运量为2198.1万人次，环比上周下降47.6%。1月28日-2月3日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为529、415架次，环比上周分别+6.19%、+0.14%，同比-14.8%、-3%。
新冠疫情跟踪：1月28日-2月3日，全球新增新冠肺炎确诊病例约106.3万例，环比-39.1%；截止2月1日，近一周新增死亡人数约9514例，环比-53.1%。截至2023年2月1日，全球新冠肺炎确诊病例累计约7.5亿例，累计死亡约681.4万例。
新冠疫苗接种情况：截至2022年12月23日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约34.7亿剂次，截止2023年1月26日每百人新冠疫苗接种量为244.7剂次，高于全球、北美、欧洲水平47.3%、29.0%、32.7%。1月21日-1月27日全球日均接种新冠疫苗约161.7万剂次，环比减少47.2%；截止12月23日全国日均接种新冠疫苗约183.8万剂次，环比增加67.5%。
行业重点信息跟踪：1）酒店：全面恢复内地与港澳人员往来，“香港酒店”搜索热度上涨300%；春节假期成都市酒店预订量同比2022年增长超过100%；春节期间三亚高端酒店和民宿受青睐体验型度假方式占比显著提升。2）餐饮：新茶饮供应商田野股份北交所上市，最新总市值约13.6亿元；星巴克第一财季全球净新开459家门店，中国门店总数达6090家；商务部：春节期间我国消费市场实现“开门红”餐饮消费表现抢眼。3）景区：江苏9家景区晋升国家4A级；湖北120家A级旅游景区春节期间游客量恢复到2019年同期水平；湖南省发布《湖南省景区门票定价成本监审办法》征求意见。4）旅游零售：LVMH取消旅游零售\免税行业的平行交易渠道（转卖）；春节假期cdf三亚国际免税城接待顾客量同比增长22%“免税+文旅”受追捧；第三届中国国际消费品博览会将于4月11日至15日在海口举行。5）旅游服务：春节节后铁路春运累计发送旅客突破1亿人次；江苏部署试点恢复旅行社经营有关国家出境团队旅游业务工作；旅游消费市场回暖，旅游服务也需复苏。6）人力资源：全国基本养老保险参保人数达10.5亿人；河南举办2023年“春风行动暨就业援助月”专场活动；湖北省荆门市实施“五大行动”助力岗位进家门。7）商贸零售：商务部多举措支持海南自由贸易港建设；2022年我国外贸规模首破40万亿大关；我国外贸主要矛盾转为外需走弱、订单下降，商务部将全面恢复广交会等线下展。
上市公司重点公告跟踪：外服控股：关于向激励对象授予预留A股限制性股票的公告；中青旅：2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为-3.4亿元,同比亏损。
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