基础化工行业简评报告：跟踪行业需求复苏，建议关注远兴能源

核心观点
本周化工板块表现：本周（2月6日-2月10日）上证综指报收3260.67，周跌幅0.08%，深证成指报收11976.85，周跌幅0.64%，中小板100指数报收7911.73，周跌幅1.00%，基础化工（申万）报收4455.46，周涨幅1.08%，跑赢上证综指1.17pct。申万化工7个二级子行业中，化学原料涨幅为正，33个三级子行业中，13个子行业涨幅为正。本周化工行业386家上市公司中，有265家涨幅为正。涨幅居前的个股有博菲电气、横河精密、金三江、润禾材料、奥克股份、世龙实业、亚香股份、晨光新材、诺普信、新纶新材。
化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+151.88%）、PTMEG（+12.00%）、甘氨酸（+10.62%）、燃料油新加坡（+9.15%）、丙酮（+6.5%）。本周液氯价格涨幅居前，山东地区氯碱厂家受环保应急响应降负荷运行，供应收紧，需求端山东、江苏、内蒙地区耗氯下游装置负荷提升，带动液氯价格上涨。本周化工品跌幅居前的有DMF（-7.94%)、正丁醇（-7.59%）、草甘膦（-7.22%）、丙烷（-7.04%）、尿素（-5.56%）。
化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“PTMEG价差”（+71.43%）、“尼龙6价差”（+57.43%）、“PVC价差”（+56.14%）、“DMC价差”（+17.76%）、“环氧丙烷价差”（+16.05%）。本周PTMEG下游氨纶开工提升，带动PTMEG价格小幅上涨，PTMEG盈利能力有所改善。PVC节后需求缓慢复苏，价格小幅上行，电石法PVC成本端电石企业开工负荷提升，供应增加，电石价格小幅下降，电石法PVC价差迎来边际改善，整体有所减亏，但当前仍属消费淡季，长期需关注下游建材及消费市场复苏情况。本周化工品价差降幅居前的有“PX（韩国）价差”（-53.69%）、“二甲醚价差”（-50.76%）、“PX（华东）价差”（-41.18%）、“MEG价差”（-18.00%）、“双酚A价差”（-16.31%）。
化工投资主线：
（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。
（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。
（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。
【点击查看PDF原文】