电子月报（台股）2023-01：景气度预计逐步触底后上扬

半导体上游营收增速逐步放缓。台积电1月营收同比增长16%，同比增速继续放缓，环比增长4%，未受到假期工作天数减少的影响。台积电此前预期，上半年美元营收将较去年同期减少个位数百分比，随着供应链库存大幅降低，需求可望于下半年稳健回升，2023年美元营收将微幅成长。
IC设计预期Q2好转。联发科1月营收同环比均有大幅下降。联发科CEO蔡力行在法说会上表示，Q2业务有机会好转，现阶段已看到电视及WiFi的需求微幅回暖，今年Q1有望是联发科全年营运低点。矽力杰董事长陈伟在此前法说会上曾表示，预计22Q4与23Q1都会处在库存调整阶段。信骅指出，1月春节假期影响客户拉货力度，同时客户等待更换Intel新服务器平台，对现有的BMC芯片拉货力度较过往放缓；Q1营收可能比去年Q4下滑10%左右。公司表示，新款BMC芯片有望在Q2开始逐步出货动能逐步好转，使得上半年营运呈现逐季成长的态势。
驱动IC公司营收底部已出。联咏（驱动IC）Q1营收环比持平或增长。联咏1月营收环比小幅下降，同比因高基数而降幅较大。联咏表示，预计Q1营收环比持平或小幅成长，并看好Q2起恢复季节性水平，下半年需求也值得期待。
面板景气度预计触底后上扬。友达和群创12月营收同比仍然保持较大跌幅（在-40%左右），环比也有所下降。从出货量来看，由于1月是电视需求淡季，友达的总体面板出货面积和群创的大尺寸面板出货量环比有所下降，不过群创的中小尺寸面板出货量环比增长8%，同比降幅也明显收窄。群创总经理表示，期望面板产业景气度在Q1能成功筑底，并在Q2开始缓步上扬。
被动元器件需求逐步触底，国巨标准品库存仍在调整中。国巨1月营收同比转为下降（-17%），环比继续下降。国巨表示，1月营收环比减少原因为工作天数因假期而减少所致，同时标准型产品库存及终端需求则持续调整中。华新科1月营收同比仍有较大降幅，但环比实现小幅增长（+4%）。华新科认为1月营收环比增长的动力来自农历春节前夕客户提前拉货以及中国大陆地区新冠疫情的趋缓。
苹果代工厂1月营收景气。鸿海手机等消费智能产品实现环比强劲双位数增长。鸿海1月营收环比增长5%，同比大幅增长48%。鸿海表示，“消费智能产品”因郑州厂区恢复正常生产状态，此类产品出货提升，故营收表现同环比皆有强劲双位数成长。和硕1月营收同环比也实现增长。和硕指出，1月营收走高主要受惠通信业务；全年来看，消费性电子业务今年预计与去年持平，下半年表现将优于上半年。
投资建议：半导体产业链进入弱现实、强预期阶段，后续关注基本面持续走强，以及目前预期仍弱的板块。建议关注：需求较好&国产加速导入的车规IC，标的包括纳芯微、帝奥微、雅创电子等；服务器产业链升级换代机会，标的包括：澜起科技、聚辰股份、沪电股份等。存储板块目前价格预计将逐步探底，建议关注东芯股份、普冉股份、兆易创新等。
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