能源金属周报：需求复苏逐步开启，稀土第一批指标即将发放

行情综述&投资建议
本周（2.13-2.17）沪深300指数下跌2.6%，其中有色指数跑输大盘，收跌3%。个股层面，本周深圳新星、云海金属、东方锆业势头强劲，涨幅在3%以上；大地熊、龙磁科技、中钨高新跌幅较大。
锂：本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降5.4%、3.3%至43.1万元/吨和45.2万元/吨。受终端需求影响，中游厂家订货积极性不高，观望情绪较浓，采购较为谨慎。目前中游锂盐库存所剩无几，但产成品较多，各厂家优先消耗库存，无多余采购计划。根据部分企业3月排产情况，有环比20%以上增长，产线基本恢复满产，需求有望整体改善，补库+新增订单将陆续传导至矿端，锂价有望企稳回升。本周供给端中矿资源拟出资2000万美元收购蒙古国URT锂矿项目51%权益，上游资源布局进一步延伸。当前看好锂板块跟随新能源产业链触底反弹，标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业等标的。
钴镍：当前电解镍现货价格21.2万元/吨，较周初下跌5.4%。周内镍价弱势下跌，宏观层面美国CPI数据超预期导致市场强化美联储鹰派预期；基本面端纯镍进口窗口打开，保税区资源陆续清关，现货供应相对充足，对镍价形成一定压力。300系不锈钢订单销售情况不佳，终端市场担忧情绪蔓延，镍铁价格下降1.5%至1355元/镍点。近期部分厂家采购硫酸镍生产镍板对硫酸镍需求形成部分提振，但硫酸镍价格上涨后转产镍板经济性有所下滑，此外三元前驱体需求尚未有修复趋势，电池级硫酸镍价格上涨1.0%至4.39万元/吨。当前锂电板块仍处于底部区域，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
稀土：本周氧化镨钕价格环比下降4.9%到68.5万元/吨，氧化镝、氧化铽价格分别环比下降5.7%、5.5%。目前部分磁材企业开工率达到80%左右，目前以长单为主，新增订单数量不多，当前库存相对充足，暂无过多采购计划，谨慎观望居多，终端暂未出现大规模订单，静待后期需求恢复，预计短期内稀土价格震荡偏弱。供给端第一批指标即将发放，预计结合市场库存、进口量、回收量和终端需求等因素综合考虑。本周北方稀土以战略投资者投资厦门钨业全资子公司金龙稀土10469.25万元，持有金龙稀土3%股权。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注电机占比较高的宁波韵升等标的。
小金属：本周小金属价格整体变化不大，金属锗价格环比上涨1.8%至8500元/公斤，受环保，安全等政策的影响，上游厂家原料产出不高，价格保持高位运行，持货商对外报价坚挺，且大量出货意愿不高。下游消费用户近期采买不多，年前进行小量囤货，近期场内询单数量不多，整体呈观望心态。本周锆英砂价格环比上涨1.6%至15000元/吨，在锆矿成本支撑下，市场价格坚挺，进口锆矿价格居高不下，短期内锆英砂价格易涨难跌。
风险提示
提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等。

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