会展行业专题报告：他山之石，深度解析全球会展龙头崛起之路

我们看好本土会展企业疫后面临的重大机遇，认为龙头企业有望在这一轮复苏启动行情中率先把握带领企业“走出去”的机遇，进一步巩固自身平台优势，提高市场份额。在这一篇会展行业专题中，我们复盘了海外两大巨头的发展路径，总结他们的成长方针，对我国会展企业未来发展带来的启示。
B2B商业媒体的破局，是平台战略的践行。
励展博览集团和英富曼会展集团，均背靠出版商出身的集团公司。在商业媒体向会展业务延伸的历程中，重视构建企业生态环境，从咨询、信息技术、数字化基建等多方面提升服务企业的综合实力。集团不断挖掘业务的协同性，从而在逐步完善的企业生态圈中，增强对企业需求的把握，提升为企业客户价值的创造，实现会展平台意义。
国际化并购与合资是规模扩张的关键战术。
在励展多年霸榜的历程中，对海外会展品牌的收购与整合是其扩张的核心策略。英富曼集团通过几次大型收购项目（2016年收购Penton；2017年收购YPI;2018年收购UBM），在2019年凭借15亿英镑的会展收入超越励展博览集团成为全球规模第一的会展机构。励展集团在上世纪80年代就开始尝试探索中国市场。近20年来，与本土企业牵手合作的“恋爱”模式发展顺畅，励展集团大中华区已经有多家服务12个专业领域的成员公司及合资企业，广泛分布于京津冀、长三角、珠三角及其他城市群落，每年举办约70+展会，吸引来自国内外3万+展商和上百万名专业观众参与。
信息服务与数字化，决定企业护城河高低。
出版商基因，使公司在专业领域打下良好的人才和资源基础。以专业性、品牌力，吸引参展商和观众，聚集行业资源，促进会展的贸易转化。疫情的冲击，加速行业数字化的改革。庞大的数据收集统计和分析能力，是打通参展商和投资人信息壁垒的技术桥梁。
借鉴两大巨头的成长之路，除了母公司奠定资源基础以外，以平台思维构建服务矩阵、重视品牌性和专业性的两大方针，筑高企业自身竞争优势。疫情引发了行业思考和探索如何提高对外部环境潜在风险的抵抗力。成为一个优秀的数字化公司是全球会展企业接来下面临的机遇和挑战。
投资建议
对标海外头部会展商，我国本土会展商企业仍有较大成长空间。疫情的冲击，是艰难挑战，也是格局重构的机遇。品牌化、国际化、专业化、数字化，是我国会展企业未来发展的重要方向。随着中国企业境外办展露出机会增加，内展整合空间充分，龙头有望崛起。相关受益标的：境外自办展龙头米奥会展、内展区域龙头兰生股份。
风险提示
疫情反复，行业竞争加剧，转型不及预期。

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