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1.煤炭板块收涨，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收涨0.42%，沪深300指数上涨1.71%，跑输沪深300指数1.29个百分点。全板块整周19只股价上涨，14只下跌，2只持平。
2.短期供销存下降，一季度业绩可期。安监影响得到数据验证，销量库存均下降，短期安全检查将持续1-3个月。中长期看，安全生产扰动供给，价格的周期波动减弱，煤价底部抬升，对煤炭上市公司的影响大于对商品价格的影响，后期稳定的价格是估值修复的关键。回顾1-2月份，煤炭销量增长，预计1季度销量同比增长3.8%，煤炭价格整体保持同比增长，结合部分企业1月份生产经营数据，我们认为煤炭板块业绩整体保持稳中有增。
3.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2月24日-3月2日，重点监测企业煤炭日均销量为814万吨，比上周日均销量减少35万吨，减少4.1%，比上月同期增加48万吨，增加6.2%。其中，动力煤周日均销量较上周减少5.8%，炼焦煤销量较上周减少1.8%。截至3月2日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2174万吨，比上周下降4.1%。
4.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数734元/吨，周环比上涨0.27%，中国进口电煤采购价格指数1315元/吨，周环比上涨0.54%。从港口看，秦皇岛动力煤价格、黄骅港周环比下跌，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤车板价环比上涨13.93%，榆林环比上涨6.56%，鄂尔多斯环比上涨16.96%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌16.01%；动力煤期货结算价格801元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存517万吨，周环比减少43万吨；北方港口库存合计2625万吨，周环比减少79万吨。
5.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2500元/吨，周环比持平，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨2.22%，吕梁周环比持平，六盘水周环比上涨4.26%；澳洲峰景焦煤价格周环比下跌7.33%；焦煤期货结算价格2002.5元/吨，周环比下跌0.95%；主要港口一级冶金焦价格2810元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格2610元/吨，周环比持平；螺纹价格4310元/吨，周环比上涨1.17%。库存方面，京唐港炼焦煤库存67.7万吨，周环比减少0.1万吨（0.15%）；独立焦化厂总库存858.6万吨，周环比增加7万吨（0.82%）。
6.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1630元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2698.89元/吨，周环比下跌77.78元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2740元/吨，周环比持平；纯碱（重质）纯碱均价3078.75元/吨，周环比上涨58.75元/吨；华东地区电石到货价3483.33元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价6390元/吨，下跌50元/吨,；华东地区乙二醇市场价（主流价）4272元/吨，周环比上涨6元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9100元/吨，周环比持平。
7.投资建议：安监影响得到数据验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期。近期各地煤矿安全检查趋严，但供暖季即将结束，供需皆有下降。港口煤价下降75-133元/吨，坑口波动较小。受销量提升和价格高位支撑，预计一季度煤炭板块业绩稳中有升。海外能源价格大幅回升。国内工业需求持续复苏，虽供暖需求下降，但煤价有望高位震荡。化工用煤维持高位，水泥、钢铁、需求好转，电煤需求季节性下行。动力煤价格弱势震荡；炼焦煤价格相对较强；煤化工用煤维持高位，产品价格以涨为主。2023年经济复苏预期较强，能源需求仍有韧性，煤价有望维持高位，维持行业“超配”评级。关注焦煤焦炭公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技；关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。
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