有色行业周报：铜国内库存由增转降，铜价料维持高位运行

铜国内库存由增转降，铜价料维持高位运行
从市场表现来看，市场已对美联储持续加息进行计价，短期利空影响减弱。政府工作报告设定23年GDP目标为5%，22年GDP增速为3%，或提振有色整体表现。1）铝：目前云南电解铝厂已基本落实减产到位，实际减产产能78万吨，云南电解铝总运行产能回落至326万吨，低于去年同期337万吨水平。同时，下游需求持续改善，供需结构边际改善，铝价料维持震荡偏强走势。2）铜：进口铜精矿现货TC继续小幅下滑，但随着铜矿供应干扰率降低，产量及运输恢复，且二季度冶炼厂检修增多，预计加工费将增长。另外，废铜供应增加，2月粗铜加工费环比增长250元/吨。从铜矿、废铜供应紧张转向电解铜检修影响供给。同时，国内经济及下游消费持续改善，本周国内电解铜社会库存下降，或意味着库存拐点的到来，铜价预计维持高位运行。
关注需求改善情况，锂盐价格短期料逐步筑底
江西宜春锂电新能源产业督查仍在继续，但大型企业规范开采及生产，几乎不受影响，对锂价提振有限，锂盐价格延续跌势，目前距离22年11月高点跌幅超30%。短期终端需求复苏节奏，并带动碳酸锂需求改善程度，主导锂盐价格，短期或逐步筑底。长期来看，原料端供给释放速度将主导锂盐价格走势。
需求不佳，镁价延续弱势
本周镁价再度跌破2万1水平，下游需求持续疲弱，是拖累镁价的主要因素，镁价回升仍需等待需求改善。考虑到当前镁价下，原镁冶炼企业利润微薄，进一步降价空间有限，预计镁价低位震荡。
美联储持续加息预期消化金价止跌反弹
在经过近期美国通胀回落速度不及预期、就业数据表现超预期下，美元指数反弹、黄金价格走低。本周金价反弹，表明市场已基本消化美联储持续加息，短期金价料震荡偏强。
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