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2023.03.06-2023.03.10：上证综指累计下跌2.95%，报收3,230.08。沪深300上一交易周下跌3.96%，报收3,967.14。上一交易周申万（2021）31个一级行业中0个上涨，跌幅最小的五名是环保、通信、电力设备、医药生物、计算机，其中社会服务板块下跌3.17%，在申万一级31个行业排名中位列第12。社会服务行业跑赢沪深300指数0.79pct。上一交易周社会服务子板块及旅游零售板块中0个上涨，涨跌幅由高到低分别为：专业服务（-0.07%），旅游及景区（-3.41%），酒店餐饮（-3.55%），旅游零售（-7.31%），教育（-7.96%）。扩内需促消费为首要目标；五一假期酒店预定用户同比增长22％；文旅部发布第二批试点恢复出境团队旅游国家名单，我们维持行业强于大市评级。
扩内需促消费为首要目标。自疫情放开后，国内经济复苏势头较好。在此背景下，政府工作报告在在中央经济工作会议后再提“着力扩大国内需求”。受疫情影响，2022年中国最终消费支出对经济增长贡献率较低，因此今年恢复扩大消费的优先级有望提升。中国财政部副部长许宏才提到财政部门将全面落实扩大内需战略，通过多渠道激发消费潜力。在政策驱动下，有望利好全年零售、免税、餐饮消费及出行消费产业链。
同程旅行：五一假期酒店预定用户同比增长22％。今年春季，同程旅行数据显示游客预订旅游产品的周期明显提前，选择提前两个月预订“五一”假期酒店的用户同比增长22%。其中，民宿和赏花是“五一”假期民众最关注的出游关键词。据去哪儿消息，目前“五一”酒店预订量较高的商圈有北京前门、西安钟鼓楼/回民街、南京新街口、重庆解放碑/洪崖洞、成都春熙路/太古里等，多为传统旅游商圈，大众旅游正在回归。
文旅部发布第二批试点恢复出境团队旅游国家名单：3月15日起，试点恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家（第二批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务。国家名单：尼泊尔、文莱、越南、蒙古、伊朗、约旦、坦桑尼亚、纳米比亚、毛里求斯、津巴布韦、乌干达、赞比亚、塞内加尔、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、亚美尼亚、塞尔维亚、克罗地亚、法国、希腊、西班牙、冰岛、阿尔巴尼亚、意大利、丹麦、葡萄牙、斯洛文尼亚、瓦努阿图、汤加、萨摩亚、巴西、智利、乌拉圭、巴拿马、多米尼加、萨尔瓦多、多米尼克、巴哈马。
投资建议
本周文旅部发布第二批试点恢复出境团队旅游国家名单，出境游加速修复；赏花季将至带动本地游热度增长，出行信心持续释放。餐饮酒店方面，餐饮消费需求持续旺盛，修复确定性较强；五一假期酒店预订增长较快，节后商旅需求和出行信心的修复不断得到验证，文旅市场消费加速回暖，进而利好出行产业链。看好疫后业绩修复弹性大的相关标的，推荐全渠道免税龙头中国中免，疫后受益于市占率提升实现全国布局的锦江酒店、首旅酒店，深耕中高端领域的君亭酒店；提前部署出入境游有望快速反弹的众信旅游、岭南控股；本地餐饮消费代表同庆楼；卡位优质的宋城演艺，重点布局周边游区的中青旅、天目湖，受益于边境游恢复的丽江股份、长白山；受益于促就业政策推动的人服龙头科锐国际，具有生活及高频消费属性的豫园股份。建议关注出行链上下游相关标的以及体育产业中彩票、设备、赛事运营等相关标的。
评级面临的主要风险
新冠疫情感染冲击反复、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。
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