公用事业与环保行业周报：明确研究建立容量补偿机制，利于煤电资产价值重估

投资要点
明确研究建立容量补偿机制，利于煤电资产价值重估。风光大比例接入电网，电力系统平衡受挑战，火电调峰保供价值凸显。电量服务+辅助服务等收益不足以覆盖火电机组成本，需要容量补偿机制确保合理收益。山东、广东、甘肃、青海、云南等省份陆续出台煤电容量补偿政策，且3月5日，发改委明确了要研究建立容量补偿机制。由于过去煤-电顶牛明显，容量补偿机制的建立利于降低煤炭价格对火电行业盈利的影响，利于火电行业盈利水平稳定，进而带来煤电资产的价值重估。
23年3月以来煤电项目开工规模为2.7GW，投产规模为0.4GW，项目多集中于缺电省份和风光大基地。我国23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约15.6/6.7/4.7GW，其中3月新增开工规模为2.7GW，新增投产规模为0.4GW。3月10日秦皇岛Q5500动力煤价格1170元/吨，较上周五上涨4元/吨，较周内最低价上涨50元/吨。整体来看，电煤需求季节性走低，需求端支撑缺乏力度，价格上行力度不足，预计短期内将继续维持在合理区间。
硅片价格企稳，硅料、组件价格小幅下降，电池片价格略有波动。本周单晶硅片均价与上周持平；多晶硅均价周环比下降1.3%；单面单玻组件价格小幅下跌；电池片均价略有波动。由于电池扩产有望推动需求增长，但短期内坩埚品质影响企业满产问题依旧存在，预计硅片价格存在上涨趋势。虽然部分电池厂家提升报价，然而组件厂家接纳度较低，预计后续电池片价格缺乏上涨动力。3月9日华能发布23-24年招标公告：组件最高投标价格不得超过1.55元/W。
投资策略与重点关注个股：近期煤价反弹，预计将会稳定在合理区间，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。
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