环保与公用事业202303第2期：华电新能上市在即，综合能源服务推动能源结构变革

核心观点
市场回顾：本周沪深300指数下跌2.51%，公用事业指数下跌1.07%，环保指数0.69%，周相对收益率分别为1.44%和2.16%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第9和第5名。其中，环保板块下跌0.35%；电力板块子板块中，火电上涨0.32%；水电下跌1.38%，新能源发电上涨0.36%；水务板块上涨0.22%；燃气板块下跌2.30%；检测服务板块下跌0.00%。
重要事件：近日，上交所网站披露华电新能源集团股份有限公司已递交招股书，并获得上交所受理。该公司计划在主板上市，拟募资300亿元投入风力发电、太阳能发电项目建设以及补充流动资金。公司风光电在运容量超过3500万千瓦，规模向三峡能源和龙源电力等清洁能源发电企业看齐，是中国最大的新能源发电运营商之一。
专题研究：综合能源服务是围绕国家和政府的能源政策导向，以实现清洁、高效、节能、经济为宗旨，通过综合能源系统为用户提供综合能源产品或综合能源应用的服务。综合能源服务利用智慧能源提供综合服务，以电力能源为基础，优先使用可再生能源，综合应用热、冷、燃气等能源，利用互联网等技术和能源信息通信系统，实现多种能源的综合应用和优化配置，以达到节能降耗效果，代表企业有南网能源、新奥集团、远景能源等。
投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。
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