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核心观点
当前行业供需格局正在好转，需求方面，建材成交量维持在高位，连续七周库存数据下降。下游企业年前囤积库存在近期快速消化，采购需求攀升。当前疫情导致的外部性制约正在解除，经济复苏大背景下，后期钢铁需求将继续走高，并推动钢价偏强运行。供给端，原材料方面近期也出现变化。一方面，内蒙阿拉善露天煤炭坍塌事故后，对焦煤生产产生影响，安监升级后，供给端正处于阶段性收紧；另一方面，铁矿价格在大涨之后，政策面建议加强铁矿石调控监管遏制价格不合理上涨，铁矿政策监管风险加剧，铁矿石价格或面临调整。
从PB角度看，目前板块已处于底部区域，虽然短期内，原料端价格较高，钢厂盈利受到挤压，但伴随着订单持续回暖，吨钢盈利有望逐步修复，继续下行空间有限，行业具备较大修复空间。中期看，政策上的推动叠加基建和制造业订单量，都指向了需求复苏这条主线，优质的钢铁企业估值中枢也将得到重塑。建议关注：成本不断优化、激励机制改善的华菱钢铁、宝钢股份和方大特钢；管材需求旺盛，技术持续改进的新兴铸管；价格依旧强势，用途广泛的钒钛股份；估值修复的特钢公司，中信特钢、甬金股份、久立特材。
本周市场表现
2023年3月6日至2023年3月10日,钢铁指数下跌3.94%，上证指数下跌2.95%，沪深300下跌3.96%。本周无板块上涨。跌幅较小的三个板块依次为SW电力设备、SW医药生物、SW计算机。跌幅较大的三个板块依次为SW建筑材料、SW汽车和SW非银金融。
2023年3月6日至2023年3月10日,本周涨幅前四的个股为本钢特产、柳钢股份、盛德鑫泰、和杭钢股份，涨幅分别为8.92%、2.72%、0.03%和0.00%。跌幅前五的个股为河钢资源、广大特材、海南矿业、八一钢铁和中信特钢，跌幅分别为-10.11%、-7.79%、-7.32%、-7.13%和-6.33%。
风险提示
稳增长政策不及预期。
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