有色金属行业动态分析：硅谷银行事件或致美联储放缓加息，黄金价格压制减弱

事件：
据wind，3月13日美国财政部、美联储、联邦存款保险公司（FD-IC）宣布对硅谷银行破产清算事件采取行动，以确保所有存款人的资金安全，设立财政部提供资金的新贷款计划，将使硅谷银行的储户可以支取所有资金，并准备应对可能出现的流动性压力。
加息预期有望放缓，黄金价格压制减弱：
事件发生后美联储加息点阵图显示加息节奏放缓，金价压制减弱。
根据CME3月点阵图，美联储或将在2023年5月达到终点利率。在美联储宣布成立新贷款计划应对硅谷银行破产清算行动后，3月13日点阵图对3月份加息利率预期从5%-5.25%下降至4.75%-5%，美国利率期货市场对3月加息20BP的预期概率在通胀数据公布后从31.7%提升至79.7%，并预计降息时点的预期在今年12月。
2021年年中以来，美国CPI同比持续走高。为抑制通胀，2022年3月，美联储宣布退出QE并开始加息25个基点，实际利率开始上行，金价下跌。5月，美联储加息50个基点，推动实际利率上行，同时，美国5月PPI同比上涨11%，超出市场10.7%的预期，美联储加息路径进一步强化，金价下跌。由于CPI迟迟未能回落，美联储在2022年6、7、9、11月美联储分别加息75个基点，实际利率大幅上行，金价加速下跌。2023年3月美联储加息预期缓和，10年美债收益回落。
美国失业率反弹引发衰退担忧，金价或迎来上涨：
2月失业率超预期增长，时薪环比增速趋缓，美联储大幅加息必要性减弱，金价有望迎来上涨。3月10日周五COMEX黄金收盘价1872.7美元/盎司，较上周上涨0.53%。美元指数本周五收盘价104.65，较上周五收盘价104.53上涨0.12%，美元实际利率3月10日收盘价为1.54，较上周1.57下跌1.91%。据Wind，美国2月非农就业新增31.1万人，预期为22.5万人，涨幅较1月明显收窄，1月前值的非农就业新增51.7万下修至50.4万；2月失业率升至3.6%，预期和前值均为3.4%。2月平均时薪同比增长4.6%，预期4.8%，前值4.4%。非农就业环比大幅少增，科技企业裁员或影响开始显现，失业率超预期反弹以及时薪环比增速放缓且低于预期，服务通胀的压力持续缓解，加息预期或逐步放缓，黄金压制因素走弱，金价或迎来上涨。
建议关注：
银泰黄金：山东黄金将成为公司控股股东，实际控制人变更为山东国资委。旗下黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦以及华盛金矿4座矿山金金属含量173.9万吨，黄金产量预期增长空间可观。随着玉龙矿山经营回归常态，生产有序恢复，公司盈利前景有望进一步改善。
山东黄金：控股多家矿山企业，所辖矿山企业分布于中国山东、福建、内蒙、甘肃、新疆等地以及南美洲阿根廷、非洲加纳等国家，全球整合优质黄金资源，实力雄厚。收购银泰黄金控制权，产业协同效应，进一步提升行业领先地位。随着现有金矿复工复产，未来业绩有望修复提升。
赤峰黄金：吉隆矿业新增18万吨采选能力扩建，投产后总产能达到1000吨/日；境外Discovery采区24年投产后新增产能120万吨/年，金星资瓦萨金矿保有黄金资源量为364.8吨，打造年产不低于10吨的大型黄金矿山。此外，公司收购新河恒矿业，金金属量1.1万吨，深度挖掘海内外矿山扩产潜力，产能有望迎来集中释放。
【点击查看PDF原文】