有色行业周报：硅谷银行倒闭 美联储放缓加息预期升温金价走高

铜市供需双升库存拐点支撑铜价高位运行
美国硅谷银行倒闭，引发市场对流动性危机的担忧，关注是否引发连锁反应，短期工业金属料承压。1）铝：2月底云南地区电解铝集中减产，企业集中抽铝水铸锭，行业产量并未跟随运行产能回落快速下降，3月减产影响将逐步显现。同时，国内下游需求持续改善，出口表现虽不及去年，整体需求稳中向好，国内库存高位微降，但高于去年同期水平。铝供需边际改善，但价格大幅走高仍需等待需求明显修复。
2）铜：巴拿马政府和第一量子就巴拿马铜矿运营达成一致，秘鲁抗议活动减弱，铜矿供给干扰因素下降，后续进口铜精矿现货TC料走高。同时，2月国内电解铜产量同环比均回升，达到90.78万吨，预计3月继续增长有望达到94.95万吨。同时，需求持续回暖，但各种铜材整体表现不一，铜板带表现好于铜棒及铜管。库存方面，国内电解铜社会库存连续第二周下降，库存拐点到来支撑铜价维持高位运行。
需求不佳锂盐价格继续调整
碳酸锂价格继续下跌，电池级碳酸锂跌至34万元/吨水平。供给端，气温回暖盐湖产能持续增加。需求端，锂盐价格持续回落，下游拿货心态谨慎，观望情绪浓厚，保持刚需小单跟进，多无囤货意向。终端领域，汽车降价促销由新能源向燃油车传递，车企去库压力大，关注全行业降价促销效果，不排除引发消费者观望等待的可能性。供强需弱下，锂盐价格弱势运行。
下游需求持续疲弱镁价震荡下行
镁价延续跌势，镁价回落至20400元/吨水平，下游需求疲软是主要拖累因素。2月我国镁锭产量为6.9万吨，环比上涨7.5%，同比下降17%，累计产量13.3万吨，累计同比下降19.7%。面对持续低迷的需求，炼厂表述不排除减产的可能性，SMM预计3月供给下滑至6.6万吨。整体来看，市场呈现供需双弱，需求更弱的局面，镁价走强仍需等待需求端修复。
系统性风险增加金价先抑后扬
本周金价先抑后扬，美联储主席在国会听证会上表示利率峰值或高于之前预期，若经济数据暗示有必要加快紧缩，美联储将准备加快加息，金价走低。但美国硅谷银行倒闭，系统性风险增加，叠加美国2月失业率意外回升、薪资增速低于预期，市场对美联储3月加息50bp的预期大幅降温。美国2月非农新增就业31.1万人，连续11个月超过预期，但失业率升至3.6%，平均时薪环比增0.24%为一年最低。关注美联储快速加息是否引发流动性危机，金价短期料走高。
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