月酝知风—汽车行业：产销规模恢复，新能源汽车彰显韧性

6月汽车产销规模恢复，新能源汽车强势复苏。中汽协预计6月份汽车销量244.7万台，同比增长20.9%。6月全国共减征车辆购置税71亿元惠及110万台车。预计购置税减半刺激政策效果将逐季增强，并于4Q22达到高峰，我们维持全年汽车销量2800万台，同比增6.6%的销量预测。6月份多家新能源车企销量创新高，乘联会预计6月新能源乘用车批发销量达到54.6万台，我们预计上半年新能源车累计销量255~260万台，目前新能源汽车需求强劲，交付量更多受供给端影响。
A00级新能源车销量表现超预期，插电式混动增速较高，预计全年新能源车销量为590万台。年初受电池原材料价格上涨、芯片短缺以及积分价格预期下降的影响，我们此前判断A00级新能源车市场会受到较大冲击，但目前A00级新能源车销量超过我们预期，此外新能源车龙头比亚迪随着产能释放，销量爬坡较快。因此我们上调2022年新能源车销量预测为560~620万台之间，中性预测全年新能源车销量为590万台。插电式混动表现亮眼，1-5月插电式混动车型销量达到41.6万台，同比增长166.7%，我们认为在新能源车销量结构逐步向纺锤形过渡的过程中，插电式混动车将更加受益，下半年随着比亚迪和其他自主车企推出的插电式混动车型的放量，我们预计全年插电式混动销量将在120~140万台之间，同比实现翻番。
投资建议：混动车基数小，空间大，民营自主车企先发优势明显，看好新一代混动技术布局迅速、智能化转型速度快的车企，强烈推荐长城汽车(2333.HK)，推荐吉利汽车(0175.HK)、小鹏汽车(9868.HK)、理想汽车(2015.HK)、上汽集团、广汽集团。软件定义汽车加速，域控制器、软件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威、经纬恒润。推荐规模优势突出，且单车搭载价值上升空间大的传统汽车配件细分龙头福耀玻璃、华域汽车。电池材料方面，强烈推荐宁德时代、杉杉股份。
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